JN江南体育一年卖8亿杯三年赚了20亿茶百道的赚钱能力蜜雪冰城看了都羡慕

　　JN江南体育一年卖8亿杯三年赚了20亿茶百道的赚钱能力蜜雪冰城看了都羡慕沸沸扬扬的新茶饮上市潮中，来自四川的茶百道先行一步，于8月15日向港交所递交了招投书，保荐人为中金公司。

　　作为中腰部茶饮的代表性品牌，茶百道招股书的批露，让外界得以窥探该公司及其所在赛道的实际经营情况。

　　覆盖全国31个省市，其中一二线年，茶百道所有门店的零售总额达到约人民币133亿元，拆解下来，全年销售杯量7.94亿杯，总计4.7亿笔订单，客单价为28.6元。

　　根据弗若斯特沙利文的报告，茶百道在整个新茶饮市场中排名第三，市场份额达到6.6%，排名第一、第二的分别是蜜雪冰城和古茗。其中，蜜雪冰城2022年的零售额为202亿，古茗为139亿。

　　财务数据方面，2020-2022年，茶百道的营收分别为10.80亿元、36.44亿元和42.32亿元，复合年增长率为97.9%；净利润则分别为2.38亿元、7.79亿元和9.65亿元，复合年增长率为101.3%。今年一季度，茶百道实现营收12.46亿元，同比增长53.0%；实现净利润2.85亿元，同比增长50.7%。

　　茶百道成立于2008年，比喜茶、奈雪的茶都早，算得上是新茶饮界的“前辈”。但成立的前十年，茶百道的发展速度并不快，直到2017年门店才突破180家。2018年放开加盟后，力度逐年加大，疫情期间实现高速增长。从2020年1月1日到2023年8月8日，茶百道的门店数量从531家迅速增至7117家。

　　其中，加盟店均占当其在营茶百道门店总数的99%以上。根据招股书信息，2020-2022年，茶百道分别有2240家、5070家、6352家和6588家加盟店。截至2023年8月8日，加盟店已达到7111家。

　　加盟模式支撑之下，茶百道的收入来源主要依靠加盟店销售货品及设备。从2020年到今年一季度末，该部分收入在总收入中的占比分别为94.5%、94.6%、95%、95.1%。第二项收入来源是特许权使用费及加盟费收入，占比达到4%左右；另外还有少许来自于门店设计服务、外卖平台在线运营、直营店等其他收入。

　　看得出来，茶百道的收入模式与蜜雪冰城大同小异。对比来看，茶百道目前的营收体量和门店规模与蜜雪冰城还有不小的差距，但其赚钱能力更胜一筹。招股书显示，从2020年到今年一季度，茶百道的净利率分别为22%、21.4%、22.8%、22.9%；而从2019-2021年，蜜雪冰城净利润率分别为17.2%、13.5%与18.5%。同年份，茶百道的净利率高出后者至少3个百分点。

　　有业内人士分析，用加盟模式保规模、中高端价位保证利润率，正是茶百道及一众中腰部茶饮品牌实现快速、稳健发展的重要原因。不过，值得一提的是，茶百道虽然收入模式与蜜雪冰城相似，但并不能因此来断定其与后者一样是供应链型公司。蜜雪冰城的主要原材料大多自己生产，茶百道则是向上游采购。

　　从茶百道前三年的扩张节奏和收入增速来看，其成功的关键在于抓住了2021年新茶饮的黄金期。彼时，在疫情管控下，奈雪和喜茶还在坚持高端路线，走低价模式的蜜雪冰城盘踞在三四线及更下沉的市场，茶百道则凭借差异化的中端路线、小店及外卖模式实现了火箭式增长。

　　与奈雪、喜茶主打100平方米以上的大店不同，茶百道的大多数门店面积在30-100平方米，其中，30-49平方米的门店占比44.9%，50-100平方米区间的门店占比40.5%。由于奶茶店对人流量依赖较大，门店租金较高，茶百道主打即买即走的小店模式无疑能节省成本。

　　茶百道能快速复制小店模式的另一个重要原因在于外卖订单占比高。此前有机构做过调研，在新茶饮领域，茶百道是对外卖平台利用率最高的品牌之一。从2020年到今年一季度，茶百道的外卖门店覆盖率从86%增长至97.5%，外卖收入占比从47.6%增长至58%。这一方面契合了年轻人的消费方式，另一方面也在疫情特殊时期提升了单店收益。

　　虽然当前业绩可观，但在愈加白热化的竞争环境之下，无论是茶饮市场还是资本市场，茶百道再向前一步的阻力都不小。

　　首先JN江南·(中国)体育最新官网入口 - 登录页面，整个新茶饮的增速都已放缓，市场由增量转向存量竞争，这点在茶百道2022年及今年一季度的业绩增速上已有所体现。对此，茶百道也有所警惕，在招股书中提到了海外扩张，并计划优先拓展东南亚市场。另外，上市融资用途中，茶百道也明确提出部分资金将用于扩充品类，计划以独立子品牌的形式开展自营咖啡业务。

　　另外，其所在的第二梯队、实力相当的中腰部品牌集中，竞争尤为激烈。与茶百道同期，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、霸王茶姬、新时沏等新茶饮公司均传出了赴港或赴美IPO的消息。其中，古茗和沪上阿姨在收入模式、价格带、门店体量等方面与茶百道较为相似，且都在冲击万店目标。

　　在前述提及的一众品牌中，发源于浙江的古茗又经常被拿来与茶百道做比较。二者的体量虽然相差不大，但古茗的规模略胜一筹JN江南·(中国)体育最新官网入口 - 登录页面。根据茶百道的招股书，截至2022年底，古茗的门店数量约6700家（目前已突破8000家），比茶百道多出上百来家；2022年的零售额也比茶百道多出6亿。

　　相较而言，茶百道的优势在于全国化布局较为均衡。截至2022年底JN江南·(中国)体育最新官网入口 - 登录页面，古茗门店覆盖的城市数只有180座，且主要集中在华东、华南区域。但茶百道覆盖的城市数是321座，除了在一线城市布局较低、占比只有10.7%外，在新一线、二线、三线、四线及以下城市门店占比别为28.7%、21.1%、19.4%及20.0%，分布相对均衡。不过，为了抢夺市场，古茗今年也在大举进攻长江以北的市场。

　　也正是因为近年加快了全国化布局，茶百道对供应链的要求和投入也更高。今年6月，茶百道获得了一笔高达9.7亿元的大额融资，并声称融资金额主要用于供应链建设，强化供应链体系也是此次IPO募集资金的重要用途之一。

　　当然，除了来自同梯队成员的竞争，茶百道及所在的中腰部梯队还要承受来自高、低两个价格带的双重“挤压”。价格战之下，梯队和品牌之间的价格区间变得越来越模糊，尤其是高端品牌价格的下调，对中腰部品牌的影响也不容忽视。

　　与奈雪、喜茶具有较高的品牌势能不同，茶百道一直是体量大过声量，也并无出圈的高辨识度、大单品。这决定了其在当下及未来的市场抢夺战中，依旧只能比例比拼规模和价格。不过，茶百道方面显然也意识到了这一点，今年在品牌建设上做了不少投入，但效果还有待验证JN江南体育最新官网入口。

　　无论如何，茶百道递交招股书算是走出了上市的重要一步，但“悬而未决”依旧是其要面临的风险。至于未来能否趟过蜜雪冰城和奈雪踩过的坑，就看它的实力和运气了。返回搜狐，查看更多