勤策消费研究：2023现制茶饮行业发展趋势报告-蜜雪冰城VS茶百道（32页）pd

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　　1、现制茶饮行业发展趋势报告现制茶饮行业发展趋势报告蜜雪冰城 VS 茶百道蜜雪冰城 VS 茶百道目录目录行业发展历程及竞争格局行业发展历程及竞争格局2 21 1现制茶饮行业现状现制茶饮行业现状代表企业分析：蜜雪冰城与茶百道的差异代表企业分析：蜜雪冰城与茶百道的差异3 3现制茶饮行业发展趋势现制茶饮行业发展趋势4 44现制茶饮具备较强成瘾属性，复购率高，市场空间广阔中国现制茶饮市场规模及预测数据来源：艾媒咨询现制茶饮即在茶等原料的基础上，加入牛奶、奶油或水果等辅料调制而成，风味独特且糖具备较强成瘾属性，因此消费者复购性强2016-2022年我国现制茶饮行业市场规模由291亿元增长至2939亿元，年均

　　3、3E2024E2025E市场规模（亿元）同比增速（%）5现制茶饮门店占比大，新增企业数量下滑数据来源：中国连锁经营协会，企查查据中国连锁经营协会数据，2022年我国现制饮品门店中，茶饮的门店数量占比最大，达61.9%；第二名为咖啡，其门店数占比17.8%，与茶饮差距较大茶饮制作门槛较低，在行业高速增长阶段，入局企业逐年递增，2020年后新增企业数量开始下滑，2022年新增约5.1万家，较21年减少4.9万家，整体增长趋于理性2022年现制饮品主要细分品类的门店数占比新增茶饮相关企业数（万家）茶饮,61.9%咖啡,17.8%冰淇淋,8.5%酸奶屋,2.4%其他,9.4%3.34.36.48.81

　　4、0.711.110.05.26现制茶饮门店规模及消费均价的提升，推动行业规模持续增长数据来源：灼识咨询注：渗透率包括一年中至少购买一次现制茶饮的消费门店规模上，门店规模上，据灼识咨询数据，2022年我国约有46.7万家现制茶饮店，其中一线万家，占比7.0%/17.5%/16.4%/59.2%随着消费习惯的常态化、现制茶饮的渗透率不断提高，各级城市的现制茶饮店数量也将不断增长，预计到2025年，我国现制茶饮店将增加至71.1万家，其中一线%/62.2%，较2022年变化-1.0pct/-1.1pct/-1.0pct/3.1pct各级城市现制茶饮门店数量（万家）现制茶饮消费渗透率情况27.644.27.711.08.211.73.34.22022E2025E三线数据来源：灼识咨询消费均价上，消费均价上，随着近年来人均可支配收入的提高，居民消费能力增强，消费者为更高品质、更健康饮品的消费意愿变强，据灼识咨询数据，2020年现制茶饮的平均售价为13.0元/杯，预

　　6、计到2025年平均售价将提高至19.2元/杯现制茶饮门店规模及消费均价的提升，推动行业规模持续增长现制茶饮平均售价情况（元/杯）8.313.019.ECAGR 9.4%CAGR 8.1%8数据来源：奈雪的茶招股书从茶饮定位分布看，2022年我国现制茶饮销售额预计为1092亿元，其中低端、中端、高端定位茶饮分别315/513/264亿元，占比28.8%/47.0%/24.2%，较2015年分别变化-14.0pct/-6.7pct/20.7pct预计到2025年，低端、中端、高端定位茶饮的销售额分别为528/1060/522亿元，占比25

　　7、.0%/50.2%/24.7%现制茶饮中端价位占据主导JN江南·(中国)体育最新官网入口 - 登录页面，高端增长明显022E2025E低端中端高端不同定位的现制茶饮店现制茶饮产品销售额（亿元）不同定位的现制茶饮店现制茶饮产品销售额增长情况2015-2022E年CAGR2022E-2025E年CAGR高端64.8%25.5%中端22.5%27.4%低端18.0%18.8%合计24.8%24.6%目录目录代表企业分析：蜜雪冰城与茶百道的差异代表企业分析：蜜雪冰城与茶百道的差异3 3现制茶饮行业发展趋势现制茶饮行业发展趋势4 42 2行业发展历程及竞争格局行业发展历程及竞争格局现制茶饮行

　　8、业现状现制茶饮行业现状1 110现制茶饮品牌众多，行业经历供给出清，现阶段竞争格局稳定1998-2007年JN江南体育最新官网入口，1998-2007年，现制茶饮主要由粉冲泡而成，整体廉价且香精味强烈2007-2012年，2007-2012年，连锁品牌CoCo和一点点开始采用天然原材料，带动行业产品迭代，品质升级2012-2018年，2012-2018年，喜茶、奈雪的茶等新式茶饮 不断入局，贡茶、鹿角巷等一系列同质化中端品牌爆发式增长。由于行业开店门槛低、利润高，大量新品牌入局，高同质化造成高闭店率2018年后行业经历供给出清已进入成熟期，形成经营壁垒，2018年后行业经历供给出清已进入成熟期，形成经营壁垒，2022

　　9、年我国中端JN江南体育最新官网入口、低端现制茶饮店现制茶饮产品销售额占比预计约为75.8%，平价茶饮占据市场主导，目前品牌梯队稳定：-高端市场由喜茶、奈雪、乐乐茶寡头垄断，主攻高线城市 -中端品牌代表包括茶百道、一点点、CoCo、茶颜悦色等各有优势 -大众品牌代表蜜雪冰城等冲出红海11行业总体较为分散，头部品牌优势凸显数据来源：蜜雪冰城招股书，灼识咨询2022年现制茶饮行业CR3、CR5约23.5%/31.6%，其中市占率Top3分别为蜜雪冰城、古茗、茶百道，占比约10.0%/6.9%/6.6%从品牌定位看，目前市场主流现制茶饮的消费为中底价格区间段内产品2022年现制茶饮行业市占率（零售额口径）蜜雪冰城,10.0%

　　10、古茗,6.9%茶百道,6.6%书亦烧仙草,4.7%沪上阿姨,3.4%其他,68.4%12行业总体较为分散，市场集中度较低数据来源：蜜雪冰城招股书注：蜜雪冰城门店数量截至2022年3月31日，其他品牌截至2022年9月5日现制茶饮行业代表品牌基本情况品牌门店数（家）产品均价（元）主要经营模式主营产品蜜雪冰城20000+6-8（价格区间内几乎无竞争对手）加盟果茶、奶茶、纯茶、冰淇淋等古茗6600+15加盟果茶、奶茶、芝士茶等书亦烧仙草6500+13加盟烧仙草、果茶等茶百道5800+16加盟果茶、牛乳茶、奶茶等沪上阿姨4800+15加盟五谷茶、奶茶、果茶等益禾堂4600+10加盟果茶、奶茶等甜啦啦3

　　11、900+9加盟果茶、奶茶等一点点3500+15加盟纯茶、奶茶、柠檬茶等奈雪的茶900+27直营奶茶、果茶、欧包等喜茶800+25直营芝士茶、果茶等茶颜悦色500+17直营奶盖茶、奶茶等目录目录现制茶饮行业发展趋势现制茶饮行业发展趋势4 4现制茶饮行业现状现制茶饮行业现状1 13 3代表企业分析：蜜雪冰城与茶百道的差异代表企业分析：蜜雪冰城与茶百道的差异行业发展历程及竞争格局行业发展历程及竞争格局2 214行业增速放缓，壁垒形成，头部品牌优势显现数据来源：NCBD现制茶饮行业在高速成长期的进入门槛较低，产品端未形成高壁垒。进入成熟期后，头部品牌如蜜雪冰城、奈雪、喜茶等从影响消费者的消费因素及自身

　　12、门店扩张能力上逐渐形成竞争壁垒，头部效应显著影响消费者的消费因素方面：影响消费者的消费因素方面：据餐宝典数据，影响消费者对现制茶饮购买因素包括产品本身（口感口味、健康、产品包装）、品牌力（品牌口碑、门店风格）及推荐（销量排名、他人推荐）。头部品牌在产品研发上具备持续推新的能力，通过品牌影响力在他人推荐上形成更高传播力，不断吸引消费者，进一步推动品牌市占率。头部品牌通常依靠品牌影响力获得较好的场位，通过特色IP或门店风格吸引更多客流，例如蜜雪冰城的“雪王”IP，奈雪门店主打的大空间风格等消费者购买现制茶饮时的考虑因素80.0%37.7%32.9%25.7%22.1%20.7%12.5%3.8%口

　　13、感口味品牌口碑健康产品包装销量排名门店风格他人推荐其他产品本身品牌力推荐15行业增速放缓，壁垒形成，头部品牌优势显现图片来源：各公司官网影响门店扩张能力方面：影响门店扩张能力方面：头部品牌依靠规模优势能够较好控制成本，原材料通过规模采购，边际采购均价增长幅度减小，同时实现对上游原料供应链管理，保证产品质量及标准化生产流程。现制茶饮连锁企业的物流具有小批量、高频次、快配送和多点送的特点，头部品牌通过自建仓储物流体系提高运输效率，降低成本以蜜雪冰城和茶百道为例：前者首店于2000年在郑州开启，通过“直营连锁为引导，加盟连锁为主体”的经营模式，发展至今已成为国内市占率最大的现制茶饮企业，并在2022

　　14、年申请上市后者首店于2008年在成都开启，2016年确定了“鲜果与中国茶”定位JN江南·(中国)体育最新官网入口 - 登录页面，开始品牌化运作。截至2023年8月8日，茶百道门店数已经增至7111家，并在同月递交了招股书16蜜雪冰城营收依赖加盟，近年来维持高速增长，盈利能力较强2019-2021年公司营业收入由25.7亿元增长至103.5亿元，CAGR达100.7%；归母净利润由4.4亿元增长至19.1亿元，CAGR达108.3%22年Q1公司直营销售占主营收入的比重为0.56%，加盟销售占比超过96%，且近年来均维持在96-98%左右数据来源：Wind注：一季度为公司销售淡季，在四个季度中占比最低，若按21年Q1占比折算，22年营收预计将

　　15、继续保持增长25.7 46.8 103.5 24.3 4.46.319.13.92Q1营业收入（亿元）净利润（亿元）蜜雪冰城营业收入及归母净利润情况公司目前仍在上市申请阶段，披露数据截至2022Q117蜜雪冰城营收依赖加盟，近年来维持高速增长，盈利能力较强2019-2021年公司营业收入由25.7亿元增长至103.5亿元，CAGR达100.7%；归母净利润由4.4亿元增长至19.1亿元，CAGR达108.3%22年Q1公司直营销售占主营收入的比重为0.56%JN江南体育，加盟销售占比超过96%，且近年来均维持在96-98%左右数据来源：Wind蜜雪冰城营业收入构成情况（%）6

　　18、售额（万元/家）同比增长（%）19原材料价格优势及单店高毛利吸引加盟拓店原材料价格优势：原材料价格优势：公司规模采购原材料，边际采购均价增长幅度减小，同时在原材料地建厂，规模生产核心茶饮配料，在供应链源头有较强的成本控制能力，公司核心业务毛利稳定，2019-2021年食材销售的毛利率分别为37.1%/34.5%/32.6%数据来源：Wind蜜雪冰城各业务线.321.585.487.672.45.44.410.21食材销售包装材料设备物资销售加盟商管理直营店成本控制能力强，核心业

　　19、务毛利稳定20原材料价格优势及单店高毛利吸引加盟拓店原材料价格优势：原材料价格优势：其中公司自产主要原料包括固体饮料、风味饮料浓浆、果酱，产量均逐年扩大，为满足销售需求提供原动力公司部分产品产能利用率大于 100%，主要系该类产品需求较大，工厂增加排班生产时间所致数据来源：蜜雪冰城招股书2.705.0410.063.175.6112.620.320.722.021固体饮料风味饮料浓浆果酱蜜雪冰城自产主要原料规模（万吨）公司自产主要原料的产能利用率2Q1固体饮料94.9%59.7%102.7%125.2%风味饮料浓浆107.7%98.6%56.

　　20、1%29.3%果酱97.9%92.0%75.1%51.1%21原材料价格优势及单店高毛利吸引加盟拓店原材料价格优势：原材料价格优势：在销售（给加盟商）单价方面，22年Q1固体饮料、风味饮料浓浆、果酱、水果、茶叶均价分别为23.4/9.7/11.8/8.6/74.4元每千克除固体饮料小幅上涨0.9%外，其他配料价格均下降，其中风味饮料浓浆、果酱、水果、茶叶分别下降5.1%/2.1%/3.0%/1.2%数据来源：蜜雪冰城招股书蜜雪冰城销售（给加盟商）原料的单价变化情况6.2%2.7%0.9%-6.8%-8.9%-5.1%-0.3%3.5%-2.1%-7.8%-1.9%-3.0%-0.7%1.8%-

　　21、1.2%2Q1固体饮料风味饮料浓浆果酱水果茶叶加盟商购买价格优势利于提高开店收益，并吸引更多加盟商22原材料价格优势及单店高毛利吸引加盟拓店单店高毛利：单店高毛利：据公司招股书披露，2021年蜜雪冰城品牌加盟门店终端销售额约为200亿元，门店数为19986家，由此计算出单店平均日销约3000元，毛利率约50-60%数据来源：蜜雪冰城招股书蜜雪冰城加盟店单店UE模型2021年备注加盟店整体收入（亿元）200/加盟店单店店效（万元/年）1002021年蜜雪冰城加盟店19986家平均日销（元）3032/平均每天销售茶饮数（杯）433按平均单价7元计算加盟商整体成本（亿元）98.

　　22、5采购食材、包装材料等成本整体毛利润（亿元）101.5/毛利率50.8%/23茶百道盈利能力显著，23年Q1收入及利润已超过20年全年水平茶百道于2008年在成都创立，2020-2022年公司营业收入由10.8亿元增长至42.3亿元，CAGR达98.0%2020-2022年公司归母净利润由2.4亿元增长至9.7亿元，CAGR达101.0%数据来源：茶百道招股书茶百道营业收入及归母净利润情况公司目前仍在上市申请阶段，披露数据截至2023Q110.8 36.4 42.3 12.5 2.47.89.72.23Q1营业收入（亿元）净利润（亿元）24茶百道营收依赖加盟，加盟

　　23、收入占比超90%公司营收依赖加盟，23年Q1货品及设备销售、特许权使用及加盟费收入占比分别为95.1%/3.9%其他部分由门店设计服务费、外卖平台线上运营及管理服务费、直营店收入构成，2020-2023Q1公司直营收入占比不足1%数据来源：茶百道招股书茶百道营业收入构成情况（%）94.594.695.095.14.94.44.03.90.61.01.01.23Q1货品及设备销售特许权使用及加盟费其他其他部分包含直营店收入等内容25茶百道营收高速增长主要系加盟门店持续扩张及单店效益持续上升公司2018年开放全国加盟前门店规模维持在百店水平，随后加速扩张，19年突破5

　　25、数（家）加盟店占比（%）103.5196.7209.656.66.611.812.53.40%200%400%600%800%1000%1200%1400%02523Q1单店销售额（万元）单店销量（万杯）26严格把控特许经营，确保加盟店质量相较蜜雪冰城极强的成本控制能力，茶百道则通过严格的加盟管理体系，使加盟商群体在极低闭店率下高质壮大。茶百道主要通过特许经营模式发展，从候选人筛选、门店选址到开业前检查的整个加盟流程通常花费60-100天：候选人筛选：候选人筛选：对加盟商的年龄、学历等有较高要求，候选人要通过线上咨询、填报申请、资质审核、线、测试、线下面试多个环节。据统计，仅4%的加盟商候选人可以最终通过筛选门店选址：门店选址：通过首次加盟培训后，总部人员与加盟商共同考察门店选址，帮助加盟商做出选择。截至23年Q1茶百道门店约40%选在购物中心，同时公司专注小店小店模式，其中30-49平米、50-100平米分别占比44.9%/40.5%数据来源：茶百道招股书门店大小分布门店选址商业形态分布30-49平米,44.9%50-100平米,40.5%其他,14.6%购物中心,39.2%社区,30.3%其他商圈,30.5%27严格把控特许经营，确保加盟店质量开业前检查：开业前检查：对新店进行全面评估，且加盟商及其加盟门店雇员需在培训中心参加

　　27、培训，要求每家门店至少拥有4张培训结业证书。完成检查后，开始试营业数据来源：茶百道招股书，微信公众号茶百道加盟费用明细（元）项目金额备注品牌授权费30000/运营管理保证金15000/首次配货费用40000起/外卖平台管理费用2000/年/培训费用5000/人首次培训不少于4人设备费13根据门店情况配置开业综合服务费40000包含选址咨询服务费、首次店面设计费、开业辅导服务费综合运营服务费1%月或10000/年营业额满60000/月按照1%收取，部分区域按固定费用10000/年收取28加盟商管理体系兼顾服务与监管，确保产品质量公司在全国成立了16个区域运营中心，可根据各加

　　28、盟门店的具体经营情况定制具体指标进行业绩评估，且域运营中心均设有培训中心，向加盟商持续提供从初创期到成熟期的全周期培训服务同时，公司设有区域督导团队为门店的日常经营进行把关。截至2023年Q1，公司督导团队全国约540人，每月对门店进行常规巡检，并出具月报；设置总部和区域稽查团队对门店的日常经营进行随机检查，进一步确保产品质量；引入第三方机构对门店食品安全问题进行巡检，对隐患进行整改，对违反公司标准的门店进行闭店处理数据来源：茶百道招股书，微信公众号，德邦证券2023上半年巡检门店数量及覆盖率2023上半年巡检次数及覆盖门店平均被检次数29加盟商对公司信任持续提高，整体门店存活率超99%在严格

　　29、的加盟管理体系及公司后续持续的支持下，加盟商对品牌的信任及门店优秀的盈利能力得以体现。2020-2023Q1公司加盟商数量由2580增加至5591个，其中开设两家以上门店的经销商由63增加至444个2020-2023Q1公司加盟店的闭店率分别为0.1%/0.2%/1.1%/0.5%，远低于行业平均水平；对比蜜雪冰城2021年2.9%的闭店率，茶百道同样具有优势数据来源：茶百道招股书12.4%2.8%6.7%7.9%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%Q1加盟商数量（个）拥有两家以

　　30、上门店的占比（%）茶百道加盟商数量及拥有两家以上门店的占比30原料与头部供应商合作，建立经典茶饮+季节区域特色茶饮产品矩阵在原材料供应上，相较蜜雪冰城的主要原料自产，茶百道则主打与源头产区和头部供应商合作，为门店统一进行采购。公司通过自营和第三方合作的方式建立了覆盖全国范围的仓储物流网络，为门店提供高频及时的配送服务截至2023年Q1公司仓储设备总建筑面积约8万平米，包括17个中心仓及5个前置仓，保障为约92%的门店提供每周两次及以上的配送服务数据来源：茶百道招股书茶百道仓库分布31原料与头部供应商合作，建立经典茶饮+季节区域特色茶饮产品矩阵茶百道茶饮产品售价区间在8-26元之间，其中贡献销量

　　31、的核心茶饮售价为10-18元，Top5在2022年占总销售额的30%；品牌整体定位中端。消费客群以18-30岁的都市年轻女性为主，迎合追求口感和性价比的学生群体、年轻上班族，都市白领的需要从产品矩阵看，经典茶饮全年供应，特色茶饮根据水果时令、供应情况、消费者接受度等因素，限定销售23年Q1茶百道门店SKU平均35款，经典产品SKU占比约为60%数据来源：茶百道招股书，德邦证券主流茶饮品牌核心产品价格区间目录目录代表企业分析：蜜雪冰城与茶百道的差异代表企业分析：蜜雪冰城与茶百道的差异3 3现制茶饮行业现状现制茶饮行业现状1 14 4现制茶饮行业发展趋势现制茶饮行业发展趋势行业发展历程及竞争格局行

　　32、业发展历程及竞争格局2 233现制茶饮行业发展趋势整体来看，我国现制茶饮行业未来发展的趋势包括：整体来看，我国现制茶饮行业未来发展的趋势包括：行业进入成熟期，发展趋于理性；发展趋于理性；行业仍具备较大增长空间，较大增长空间，增长动力主要来自于品牌持续扩张带来的行业连锁化率提升，及消费均价提高 现制茶饮门店下沉化扩张下沉化扩张趋势明显，三线及以下城市的茶饮店数量占比将进一步提高 渠道下沉和成本上升趋势下，企业降本增效降本增效为首要难点。在经济发展下我国劳动力及乳品、鲜果等主要原料成本不断提高，稳定的供应链管理系统和成熟的加盟商管理模式有助于降本增效，而从门店选址到加盟商、供应链管理再到品牌效应的建立及规范化和监管合规，均具有进入壁垒，新品牌在短时间内难以达到这些要求 各价位段定位中，高端及低端茶饮品牌竞争壁垒较高，高端及低端茶饮品牌竞争壁垒较高，格局较为稳定；中端市场规模最大且品牌较多，中端市场规模最大且品牌较多，竞争激烈，新品牌通常会涌现在该区间，同时高端品牌价格下探同样会渗透中端市场，因此未来竞争将进一步加剧