一年卖出42亿关于茶百道的6张图

　　一年卖出42亿关于茶百道的6张图新茶饮上市传闻已久：沪上阿姨、古茗、茶百道、霸王茶姬等10-20元价位的品牌都曾被媒体爆出IPO的消息。

　　今年6月，茶百道获得新一轮融资，估值180亿；8月15日，茶百道向港交所递交招股书，打响腰部茶饮品牌上市第1炮。

　　一时间，茶百道的各种标签齐飞：“年赚10亿”“一年卖8亿杯”“下一个蜜雪冰城”……《DT商业观察》以招股书为基础，从数据出发，对茶百道进行了拆解，有如下发现。

　　从2020年到2022年这三年，茶百道的收入和利润都翻了4倍左右。过去一年茶百道净利润接近10亿，而今年的Q1，它的净利润就已经达到2.85亿元，超过了2020年一整年的净利润。

　　这几年新茶饮迅速扩张、收入增速快可能并不算稀奇，但茶百道的利润率一直维持在比较高的水平：毛利率35%左右、净利率22%左右。

　　我们对比查看了蜜雪冰城的数据：2021年蜜雪冰城的毛利率约为31.7% ，净利润率约为18.5%。也就是说，虽然总营收距离蜜雪冰城还有一大截，但单论盈利能力，茶百道比蜜雪冰城还强一点。

　　茶百道把自己的产品分为三大部分：经典茶饮、季节性茶饮和区域性茶饮，其中经典茶饮全年供应，季节性茶饮和区域性茶饮*在特定时间或特定地区销售。

　　从SKU来看，今年Q1茶百道总共有35款产品，其中经典茶饮占比60%；从销量来看，2022年茶百道的**TOP3分别是：杨枝甘露、茉莉奶绿和招牌芋圆奶茶，基本是每家新茶饮都有的“大众款”，而且销量接近、没有一枝独秀的爆款。

　　研发费用也可以侧面说明，茶百道在新品研发上下的功夫可能没那么足：2021年之前JN江南·(中国)体育最新官网入口 - 登录页面，它的研发费用为0，2022年茶百道研发费用是358万，研发费用率是0.1%；甚至比不过上新速度慢的蜜雪冰城（2021年研发费用1715万，研发费用率0.17%）。

　　对此，茶百道创始人曾在接受咖门采访时解释：“如果一个单品销量超过20%于茶百道而言会是个危险信号，爆品过于集中，容易造成消费者只记住产品，记不住品牌，而当这个产品流行过去，品牌也会受影响。”

　　不过，就靠着大部分经典款+小部分季节/地域限定，茶百道去年一年就卖出了8亿杯奶茶。如果换算到单店销量，就是平均每家店一年卖出12.48万杯、一天卖出342杯。

　　值得说明的是，在招股书中，茶百道额外提及了自己一直推广的外卖业务，茶百道线%——也就是说，茶百道的门店，近6成收入由外卖贡献。

　　但它的门店爆发期是从2020年开始：过去三年（2020年、2021年、2022年），茶百道门店数量从2242家迅速涨到6361家，粗略计算，平均每天要新开3.8家店，考虑到还有关店的情况，这个数字应该更大。

　　在这期间，茶百道官方没有公布任何资本进入，只有提到的是2021年重新调整了公司架构，通过子公司分管不同业务，让加盟商管理、供应链管理、员工培训、包装生产等全部标准化运营。

　　根据弗若斯特沙利文报告，2020-2022年期间，茶百道是中国十大茶饮企业中零售额复合增长率很高的一家。到2022年，茶百道市场份额已经排名第三（6.6%），排在前两名的分别是蜜雪冰城和古茗。

　　从城市线级分布来看，茶百道目前还集中在高线个：除了“老家”四川，剩下三个广东、江苏和浙江都是经济大省。

　　不过，从2020年开始，茶百道就有意识在三线及以下城市扩张，招股书提到，未来扩店的重点仍然是低线成收入来自向加盟商兜售原料

　　不过，茶百道的压力也很大，随着古茗、沪上阿姨们这些同价位竞争对手的迅速扩张，门店饱和、增速放缓、加盟商不够用，或许是茶百道们都将要面临的难题。