JN江南体育首席核心观点集（2024年3月18日 –3月24日）
JN江南体育首席核心观点集（2024年3月18日 –3月24日）今年以来我国经济总体延续回升向好态势，1-2月消费、投资、出口、生产等经济数据表现亮眼，普遍高于市场预期。一季度“开门红”是大概率，预计GDP同比在5.5~6%。这符合近几年来经济运行节奏的情况，得益于地方政府开年“新春第一会”积极落实中央经济工作会议的部署，政策靠前发力，金融加大对实体经济支持力度、去年增发国债在今年一季度使用等。从经济动能看，主要是服务业继续恢复、基建投资发力、高端制造持续升级和出口超预期。
经济开年表现优异的同时也有隐忧，体现在地产、金融、物价数据仍较低迷，背后是宏观总需求不足和微观主体信心不振。
当前经济恢复基础仍不牢固，受外部形势复杂严峻、内部风险挑战等因素影响，节奏上可能呈现“波浪式发展、曲折式前进”的特征。要防止因一季度经济数据“开门红”而出现政策转向，保持政策的稳定性和连续性，不断巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
展望未来，稳增长政策要持续发力，充分挖掘需求潜力。一是加快政府债券发行和使用，尽快形成实物工作量，同时要及时根据形势变化做出是否追加预算的调整并在当年使用，提振信心和预期。二是推动新一规模设备更新和消费品以旧换新，提振制造业投资和居民消费，坚持“市场为主、政府引导”，避免一刀切的行为。三是货币政策加强总量和结构双重调节，考虑汇率、中小商业银行风险，适时降准并启动存贷对称式降息，更好支持实体经济发展。四是房地产政策在构建新发展模式的基础上，继续优化政策，保供给、促需求和稳房价。
2024年1-2月经济数据公布。整体看，六大口径数据均在改善过程中。（1）工业增加值累计同比7.0%，扣除低基数影响后两年复合增速4.7%，高于去年11-12月两年复合的4.4%和4.0%；（2）社会消费品零售总额累计同比5.5%，两年复合增速4.5%，高于去年9-12月1.8-4.0%的复合增速；（3）服务业生产指数累计同比5.8%，两年复合增速5.7%，高于去年全年所有月份；（4）固定资产投资累计同比4.2%，两年复合增速4.85%，高于去年4-12月的两年复合增速，略高于12月的4.75%；（5）出口累计同比7.1%，两年复合增速-0.95%，高于去年8-12月；（6）房地产销售面积累计同比-20.5%，仍弱势未变；不过其中包含基数影响，去年前4个月销售基数持续走高。1-2月地产销售两年复合增速降幅有所收窄。
从工业看，采矿业增速低于去年底；制造业增速加快较为明显。其中消费品制造业是主要带动力量，比去年12月加快4.4个百分点。我们理解春节期间的居民生活半径的扩张、服务类消费的走高对消费品行业生产及供给预期形成了带动。主要工业品产量分化，作为消费品的智能手机产量增速较快，同比增长达31.3%，两年复合增速也快于去年所有月份；汽车产量增速一般，低基数下同比增速4.4%，新能源汽车产量依旧保持着25%以上的同比增长；水泥产量继续处于负增长状态，反映建筑产业链开工依然偏弱。
从消费看，1-2月表观增速明显快于整体的包括通讯器材、餐饮、体育娱乐用品、食品、汽车，同比增速从8.7%到16.2%不等。其中部分产品包含着基数因素的影响，表观增速和两年复合增速双高的主要是餐饮、食品、体育娱乐用品。简单来说，如果把消费品分为吃、穿、住、玩四个部分，年初增速偏高的主要是“吃”的部分和“玩”的部分，这与春节期间居民生活半径扩张、服务类消费带动有关。
从投资看，地产投资仍是主要拖累，而基建投资、制造业投资增速较高，分别为9.0%、9.4%，形成支撑。地产投资-9.0%实际上也不是负面信息（WIND口径预期均值-12.2%），2024年面临的基数前高后低，如果1-2月开局数据为-9.0%，那么在后续销售企稳、基数下降、“三大工程”影响上来的背景下，地产投资逐步收窄到低个位数负增长的概率较大，将有望达到5%的GDP目标隐含的要求。
从地产相关数据看，销售、新开工、施工、竣工同比增速均比较低。地产销售面积同比-20.5%，低于12月单月的-12.7%。数据偏弱是一个现实，不过需要指出的是JN江南·(中国)体育最新官网入口 - 登录页面，去年12月同比是以2022年12月为基数，今年1-2月同比是以转段后的2023年初为基数，基数变化也是背景之一。一个参照是，今年1-2月销售面积相当于去年年度销售面积的9.7%，低于去年同期的11.1%（疫情转段后供需释放），但不低于正常年份的季节性（过去10年均值8.5%）。简单来说，目前地产弱势状况仍未有实质性改变，但环比没有进一步加剧。
1-2月经济数据对于宏观面来说是一个积极信号。“六大口径”数据均不同程度好于前值，显示宏观经济在好转趋势中。同时，经济也不是没有堵点，地产销售、投资低位均未有显著改变，对上下游工业部门存在传递；和春节数据形成的印象不同，消费两年复合增速只是温和回升，耐用消费品支撑不够；3月高频数据亦有一定分化特征（见《3月经济初窥》）。这意味着广义财政扩张、“三大工程”加快落地、消费品以旧换新等推进仍具有必要性。
总的来看，中国经济回升向好的势头不会改变，但受外部形势复杂严峻、内部风险挑战等因素影响，经济恢复基础仍不牢固，节奏上可能呈现“波浪式发展、曲折式前进”的特征。要防止因一季度经济数据“开门红”而出现政策转向，保持政策的稳定性和连续性，不断巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
当前经济面临的最大不确定性仍集中在房地产、出口领域，同时要高度关注房地产低迷以及化债对地方政府行为和财政的后续影响。
一是房地产销售和投资仍未触底企稳，转型调整期面临阵痛，影响投资、消费和地方财政。当前新房与二手房市场出现分化，二手房以价换量，一线城市表现最为明显；而新房面临房企前期拿地成本较高、降价销售容易引发已购房人群不满等限制，叠加居民对期房交付风险的担忧、对政策进一步放松的观望，成交量难以有效提升。1-2月30大中城市商品房成交面积同比下降38.6%，3月1-17日同比下降58.8%。房地产市场低迷影响房企销售回款，部分房企的债务风险较高导致银行惜贷慎贷，同时房企又面临债务到期和保交楼的支出压力，流动性缺口持续存在。一旦房企流动性风险深化蔓延，将对金融稳定、房地产销售和投资、居民就业和消费等产生冲击。
二是出口或受全球经济增速放缓、地缘冲突等因素冲击。市场普遍预期今年美国经济增速放缓、美联储货币政策转向，制约全球贸易总量增长。今年是全球大选年，尤其是美国大选进入白热化，美国两党大打“中国牌”以争夺选票，近期美国针对中国生物医药、汽车、人工智能、互联网等领域和公司的限制性政策明显增多，将对中国出口、产业链供应链安全、资本市场等造成不利影响。红海紧张局势等其他地缘冲突也会扰乱我国企业的正常出口。3月出口同比或受基数偏高影响而出现回落。
展望未来，稳增长政策要持续发力，充分挖掘需求潜力。一是加快政府债券发行和使用，尽快形成实物工作量，同时要及时根据形势变化做出是否追加预算的调整并在当年使用，提振信心和预期。二是推动新一规模设备更新和消费品以旧换新，提振制造业投资和居民消费，坚持“市场为主、政府引导”，避免一刀切的行为JN江南·(中国)体育最新官网入口 - 登录页面。三是货币政策加强总量和结构双重调节，考虑汇率、中小商业银行风险，适时降准并启动存贷对称式降息，更好支持实体经济发展。四是房地产政策在构建新发展模式的基础上，继续优化政策，保供给、促需求和稳房价。
春节假期后经济增长动能有所放缓。尽管1-2月工业生产、固定资产投资和出口增长均强于市场预期，但经济增长下行压力依然存在。此前被抑制的需求在春节假期强劲释放，不过高频数据显示假期后至3月以来经济增长动能有所放缓，房地产销售、春运客运量、整车货物流量指数和建筑项目开复工率均有所走弱（按春节可比口径）。春节后21天房地产销售仍同比大幅下跌45%，尚未出现企稳迹象。另一方面，港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增长保持稳健，这与全球贸易活动改善和1-2月出口增长强于预期相呼应。
政策维持温和支持基调。将2024年经济增长目标设定在“5%左右”、较为进取，但报告的政策定调和迄今为止的政策支持措施仍比较温和，包括：增广财政赤字率小幅扩张GDP的1%，以及不会出台大规模货币和信贷宽松政策。政府要求因城施策进一步优化房地产调控，一视同仁满足民企开发商的合理融资需求，加大对保障房和城中村改造的支持力度，重申要“毫不动摇”地支持民企发展以及出台更多结构性政策推动经济转型。后，政府公布了推动设备更新和消费品以旧换新的行动方案，计划在2023-27年实现设备更新投资年化平均增长5.7%，同时支持汽车、家居产品和家电销售。不过行动方案未提及任何额外的财政刺激，这意味着相关财政支持可能已包含在批准的政府预算方案中，整体规模应比较有限。当然，方案也鼓励“有条件的”地方政府为消费品以旧换新以及设备更新提供补贴，鼓励相关生产和销售企业开展促销活动。
政策支持有必要进一步加码，但可能尚需时日。我们的基准预测是2024年内央行或再增加3000-5000亿元PSL投放，加大对保障房建设和城中村改造的支持力度，主要提振房地产投资和建设，同时房地产政策将进一步温和放松。我们预计政府进一步推动化解地方债务风险，而地方融资平台的融资可能继续受限，特别是严格控制12个高风险省份的新建项目。后者可能拖累基建投资增长，尽管中央政府加大了资金支持力度。鉴于经济增长仍面临下行风险，我们认为政策支持有必要进一步加码以稳定经济增长，包括加大对开发商融资的支持，扩大合格房地产项目“白名单”计划的覆盖范围，加大对“保交楼”的资金支持，支持地方政府直接购买更多市场库存住房，以及加大对消费的财政支持。但是，这些政策可能只有在经济数据转弱、房地产市场进一步下行和更多风险事件暴露之后才会出台。
上半年经济增长动能仍面临下行压力，下半年或将逐步复苏。我们预计一季度实际GDP增速依然较为疲弱，由于去年经济重启导致基数较高，一季度GDP实际同比增速可能从四季度的5.2%放缓至4.1%。朝前看，我们预计房地产销售和新开工面积可能在二季度触底，有助于防止居民信心进一步下滑。叠加居民收入和劳动力市场进一步改善，消费有望继续温和复苏。尽管中央政府财政支持更为显性化且有所加码，但由于地方融资平台的融资持续受限，基建投资增长可能并不会加速。全球科技上行周期和美国经济增长稳健更强有望推动今年出口温和改善。总体而言，考虑到政策支持比较温和、但房地产下行带来的负面影响持续，我们认为“5%左右”的经济增长目标较为进取，并维持我们对2024年GDP实际增速为4.6%的基准预测。同时，考虑到年初至今CPI表现疲软（1-2月同比增长0%）、消费复苏仍然乏力以及部分行业存在产能过剩问题，我们预计2024年CPI可能处于0.5-0.8%的预测区间的下限水平。
笔者认为，除非美国已经发生重大技术且技术已经开始真正作用于经济增长，否则美国经济增长在同一个方向上连续两年超越市场预期的概率非常小。
其一，笔者同意美国劳动力市场短期内仍将保持强劲的判断，这也意味着短期内美国核心CPI增速仍具粘性，美联储首次降息时间可能要等到2024年下半年。
其二，考虑到新冠疫情后美国的扩张性财政政策已经出现较大幅度收缩，美国家庭在新冠疫情期间获得的一次性收入增加已经基本消耗殆尽，这意味着财政扩张推动的消费增长行情即将结束。其三，如果美联储降息推迟至2024年下半年，那么未来一段时间内美股波动性可能加大，这将削弱财富效应对消费的带动作用。
事实上，2023年，美国固定资产投资增速在连续加息的影响下增长疲软，美国出口增长受到强美元的不利影响。如果未来一段时间内，消费增速出现回调，那么美国GDP增速下行幅度可能较大。
笔者目前的判断是，美国经济增速在2024年二季度可能明显放缓。而受到粘性核心CPI的影响，美联储首次降息或在2024年三季度；与此同时，虽然美联储首次降息时间较晚，但2024年降息幅度依然可能达到75个基点左右。
在此判断之下，预计美国10年期国债利率与美元指数在2024年上半年将以波动为主，下半年可能明显下行。2024年下半年，美国10年期国债利率可能跌破4.0%，美元指数可能跌破100。与此同时，新兴市场国家的短期资本外流与本币贬值压力将在2024年下半年明显缓解。
3月21日，美联储发布了3月议息会议决议：将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.50%，这是美联储连续第五次维持这一利率区间不变。尽管利率点阵图释放的信号和美联储主席鲍威尔的措辞更趋谨慎，但美联储总体上并未大幅改变2024年的降息前景。从会后美股和黄金价格上涨、美元指数走低等反应来看，市场对于美联储年内可能实施三次左右的降息仍抱有积极预期。
理论上，制约美联储降息进程主要有两个因素：通胀水平和就业状况。从鲍威尔此次发言看，起决定性作用的无疑还是通胀水平。
从实际数据来看，衡量美国通胀水平的指标主要是消费者物价指数(CPI)和个人消费支出（PCE）。前者由美国劳工部统计发布，后者由美国经济分析局编制发布。从已发布的CPI同比数据看，2月为3.2%，不但明显高于2%的目标，且比1月的3.1%有所反弹；同时1月、2月CPI环比数据也分别增长0.5%和0.6%。从PCE来看，2月数据尚未发布，1月PCE和核心PCE同比增速分别为2.4%和2.8%，已经较为接近2%的目标，但环比数据也呈小幅上扬的迹象。
鉴于PCE，尤其是核心PCE是美联储更为偏好的通胀评价指标，我们认为，在过去两年连续加息的累积效应推动下，美国通胀水平回落的趋势已较为明确。如果上半年后续几个月发布的PCE同比数据仍维持在3%以下，且环比没有持续扩大，则美联储在6月启动首次降息的可能性较大；如果PCE数据波动或反弹明显，则首次降息有可能推迟至7月。
县域人口占全国比例过半、县域社零占比达46.3%，是全国消费的基石市场。随着农村人口不断向县城迁移，“以县城为中心、以城带乡”的县域消费格局加快构建。近年来，县域消费更具“活力”，农村居民消费支出与消费倾向表现均好于城镇；县域消费对于当地经济意义也在强化，第三产业占GDP比重升至44.8%。
县域消费不再拘泥于生活必需品，品类需求更加多元。2019-2021年，衣服消毒机、烘焙套装、空气炸锅等新型小家电，绘画摄影、玩具乐器等休闲娱乐商品迅速在县域普及JN江南体育最新官网入口，销售额年均增速处在100-324%区间。县域中青年的多元化消费特征更加突出，每月用于社交与自我提升等支出比重高达40%。
县域生活服务类消费需求明显增多，个性化、悦己型消费趋势明显。2019-2023年前三季度，县域居民生活服务消费订单占全国比重累计提升6.8个百分点至30.6%；其中美业、本地门票等服务订单增长更快，年均增速超40%。县域消费还由“重产品”向“重品牌”转变，近年来茶百道、海底捞等品牌餐饮门店数在五线及以下城市中快速增长。
各大电商平台加快下沉县域市场、物流配送中心等持续完善，县乡居民得以突破原有消费的时空约束。随着互联网基础设施下沉，2021年县域网络零售额占全国比重升至33.5%，且消费对象加快向服务品类延申。县域民宿等商业供给数量和质量也在持续提升，2023年乡村民宿增至33万间、三星及以上占比升至8.9%，旅游接待能力显著增强。
政策扶持及务工形势恢复下，农村居民收入稳步增长，为县域消费提供了坚实基础。县城是农村居民向上跃迁和向下回流的交汇点，人口老龄化趋势下，农民工外出务工半径缩短、加快向县城聚集。2011-2022年，农民工平均年龄上升6.3岁，外出务工占比回落4.6个百分点至58.1%，就近务工比例随之扩大、推动所在县域城镇化率加快上升。
县城又是数字经济等新兴产业下沉的载体，产业发展带动返乡创业人员收入增多，青年群体消费潜力得以激发。产业、就业等政策激励下，全国返乡创业人数逐年上升、2022年达1220万人。这部分人群平均年龄34岁、较本地创业者更年轻，收入水平相对更高、消费习惯与一二线城市青年更加接近，是县域消费的重要“新兴力量”
受高能级城市、优质产业的带动，我国东部地区县域的经济增长前景更加确定。按类型划分，我国先进制造业基地县域数量最少，但经济增长最突出、人口状况最好，2013-2020年GDP总和增长率6.32%、六普七普常住人口总和增速7.7%，显著高于其他县域。分省域看，浙江、江苏分别有25、23个先进制造基地县域，遥遥领先其他省份。
部分长三角地区“富县、强县”，经济发展与消费水平已基本与所在地市持平，但第三产业仍有较大发展空间。如慈溪市较宁波市人均GDP、消费支出比值分别为1.06、1，但第三产业比重较宁波市低出11.4个百分点。东部县域人均收入水平更高，未来美业JN江南·(中国)体育最新官网入口 - 登录页面、运动健身等服务消费，家电、汽车等高升级意愿品类的增长潜力更大。
部分中部省份经济发展加快、人口聚集力提升，有助于带动当地县域消费扩容升级。2018-2022年，湖南、安徽、河南的制造业投资年均增速超10%，明显高于6.5%的全国增速；产业带动下，中部地区劳务人口省内流动占比显著提升。人口迁入下，县域餐饮消费扩容空间较大，米面粮油等民生类商品呈现“品牌化”的升级趋势。
随着政策利好不断出台以及经济逐渐复苏，投资者信心得到了一定回升，市场的赚钱效应也会逐步提振，所以资本市场走出结构性牛市行情的概率还是非常高的。
从投资主线来看，今年最重要的一条投资主线就是优质龙头股的估值回升，因为过去三年很多优质龙头股股价出现了大幅下跌，相对于高点的价格大打折扣，通过逢低布局这些被错杀的优质龙头股或者优质龙头基金，然后耐心等待行情到来是最好的投资策略。
这轮资本市场改革带来的牛市我认为是结构性牛市行情，只有这些好公司估值才会出现修复式上涨，一些差公司就没有机会了。所以建议大家坚守价值投资理念，避免追涨杀跌、频繁交易，从而能够从中长期抓住市场机会，打一个漂亮的翻身仗。龙年是机会大于风险的一年，大家一定要抓住这次卖牛行情启动的机会，这轮行情可能不会走得太快，但是会走得较久，这样有利于大家做价值投资，慢慢筛选一些被错杀的好公司或者好基金。
备受市场关注的日本央行货币政策决议终于靴子落地，日本央行17年来首次加息，并且宣布退出负利率，取消YCC政策。3月19日，日本央行以7：2投票决定，结束负利率，将基准利率从-0.1%升调至0-0.1%，并取消收益率曲线控制，即YCC政策。
同时日本央行还宣布将取消购买ETF和REITS，但将继续购买日本国债，规模与之前基本持平，在通胀方面，日本央行预计2024财年通胀率将超过2%。决议公布之后，美元对日元持续拉升逼近150关口，10年期日债收益率小幅上涨。之前日本“春斗”带来工资上涨，“春斗”是日本每年春季举行的全国性劳务谈判，对日本全年的工资涨幅有风向标的指引作用。2024年“春斗”结果影响日本再通胀的可持续性，同时会影响央行的货币政策。
3月15日，日本最大的工会联合会宣布“春斗”的初步结果，工会成员平均工资涨幅为5.3%，为1991年以来的最大涨幅，超出去年的3.8%。“春斗”工资出现较大幅度的提升可能会进一步推高通胀水平，这使得日本央行加快了退出负利率时代的步伐。
日本央行宣布加息对全球资本市场也形成一定影响，近期日本出现了高位回落，与市场预期日本央行将加息有关，同时日本加息也可能会推迟美联储降息的步伐，这样美联储货币政策转向的日期会推迟。日元近期出现了持续升值，如果日本央行后续再加息，对日元的走势会形成进一步的推动，势必会削弱日本出口产品的竞争力。美元指数可能会出现一定波动，对A场的影响并不大。
3月12日国务院常务会议讨论通过了《以标准升级助力经济高质量发展工作方案》，紧接着13日印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。两个信息紧密相关，目的都在于推动我国经济的产业标准升级，可以认为前者是原则与规划，后者是实施与行动。
我国已经进入了高质量发展阶段，但对于高质量发展的内涵是什么，似乎还不明确，也未有共识，此时提出产业标准升级将有助于这一内涵明确化。在一定意义上，高质量发展，就是通过科技创新建立现代化的产业体系。谈到现代化产业体系，人们自然想到的是新兴产业，特别是八大战略性新兴产业的崛起。这当然没错，没有具现代化标准的新兴产业的崛起，也就没有现代化产业体系。但仅此是否就足够建立起现代化产业体系呢？应该说，是不够的，还应有传统产业或现有产业朝现代化方向的标准升级。房地产业，特别是居民住房也应标准升级。
从促进我国人民生活水平现代化的角度，住房标准升级理所应当，尽早激活城镇居民换房需求意义非凡。总不能看着我国经济在10年左右后步入发达经济体行列，产业、消费及人民生活的各个方面都达到或接近现代化标准，而唯有占比超过40%的4亿城镇居民仍然居住于质量离现代化标准相差甚远的住房中吧 ？应将这些居民的住房标准升级当作我国人民生活水平现代化的一个不可或缺的组成部分，不只是应该而是必须尽早地推进。
“城中村“改造是典型的住房标准升级，但其涉及的规模从全国范围而言还不够大。应激活的不仅是那些居住于“城中村”的，而是4亿仍居住于非商品住房中的城镇居民的换房需求。应与其他行业的标准升级同步，形成一个全国性的城镇居民换房从而住房标准升级的热潮。
从促进经济发展现代化的角度，激活城镇居民换房需求的意义也是非凡的，无论是对短期稳增长还是中长期保持发展动力而言。市场研究表明，如将上、下游产业都考虑进去，再加上对于居民消费的“财富效应“，我国房地产业对GDP的影响在30%以上。
去年我国经济增长5.2%，但是在前年3.0%的低基数上取得的，去、今两年平均增速4.1%，低于当前我国经济的潜在增长速度，其中一个主要原因就是房地产开发投资和新建商品房销售面积分别下降9.6%和8.5%。今年要在去年正常基数上实现5%的经济增长目标，难度将大于去年，在很大程度上取决于房地产市场能否企稳。显然，尽早激活4亿城镇居民的换房需求将促使房地产市场尽快企稳。房地产市场企稳了，30%以上的经济活动将复苏，从而经济增长加快；否则这部分经济活动持续低迷甚至进一步下行，将大幅拖累今年经济增长目标的实现。
中长期而言，我国经济要高质量发展，也要中高速增长，如前所述，在依赖于新兴产业的崛起的同时也有赖于传统产业的升级。对我国这样一个拥有14.1亿人口且仍处于发展中阶段的大国来说，目前新兴产业在整个经济的比重还不够大，八大战略性新兴产业占GDP比重在15%左右，所以还要靠传统产业在标准升级过程中的成长才起撑起整个经济发展的大厦和满足庞大就业的需求。而房地产可以说是对经济影响最大的传统产业，4亿城镇居民的换房需求激活了无疑将会持续多年，则房地产市场就将获得强劲而持久的发展动力，对于我国经济中长期高质量发展和中高速增长的意义之大不言而喻。
2024年3月19日，日本银行公布最新利率决议，宣布正式退出负利率与收益率曲线控制（YCC）政策。当日，市场交易“宽松”，美元兑日元升破150关口，10年日债利率下行，日经225指数收涨0.66%、重回4万大关。
日银再往何处行？日银或不急于退出“零利率”。一方面，退出负利率是日本货币政策正常化的关键一步；但在零利率的基础上再加息则属于常规政策，紧迫性相对不强。另一方面，由于基数原因，一季度日本CPI同比可能保持在2%以上，为日银转向创造了良好窗口。但是，近期经济数据其实不算扎实，日本通胀能否线%附近，仍有待观察。
日债：在取消YCC以前，日债的定价权已经基本回归市场，更主要受海外流动性环境以及日银购债的影响。单次加息或不足以引发资金大量回流日本、严重冲击美国等全球债市。
日元：一方面，退出负利率，暂不影响日元作为融资货币的地位。另一方面，如果日银转向比较谨慎，日元汇率可能更大程度上取决于美国利率走向。此外，日元不过快升值，可能也是日银希望看到的。
日股：首先，如果日元不明显升值，日股所受冲击便有限。其次，面对较高的股票投资回报率，日本存款利率和债券利率的有限上行，或不足以令投资者放弃日股。最后，日股的根本驱动来自基本面及估值政策，这些并不因日银转向而改变JN江南体育最新官网入口。
国家统计局：1-2月份房地产开发投资同比下降9%国家统计局数据显示，1-2月份，全国房地产开发投资11842亿元，同比下降9.0%；其中，住宅投资8823亿元，下降9.7%。1-2月份，新建商品房销售面积11369万平方米，同比下降20.5%，其中住宅销售面积下降24.8%。新建商品房销售额10566亿元，下降29.3%，其中住宅销售额下降32.7%。1-2月份，房地产开发企业到位资金16193亿元，同比下降24.1%。其中，国内3144亿元，下降10.3%；利用外资5亿元，增长7.4%；自筹资金5374亿元，下降15.2%；定金及预收款4630亿元，下降34.8%；个人按揭2214亿元，下降36.6%。
财政部：1-2月房产税678亿元 同比增长21.5%据财政部网站3月21日公布数据显示，财政部发布2024年1—2月财政收支情况，土地和房地产相关税收中，契税933亿元，同比增长6.6%；房产税678亿元，同比增长21.5%；城镇土地使用税329亿元，同比增长10.9%；土地增值税1126亿元，同比增长7.2%；耕地占用税227亿元，同比增长33.2%。
海南：非本省户籍和人才商贷购房执行当地政策据海南日报客户端消息，3月18日，海南省市场利率定价自律机制发布公告，调整差别化住房信贷政策。公
告显示，结合海南房地产市场形势，经研究，海南省市场利率定价自律机制确定：3月19日起，符合当地购房政策条件的居民家庭（含本省户籍、非本省户籍和人才）购买商品住房，其住房商业性个人住房最低首付款比例和住房利率下限执行当地个人住房信贷政策标准。
烟台：住房公积金个人住房最高额度上调为80万元3月20日，烟台市住房公积金管理中心发布《关于优化调整住房公积金相关政策的通知》。《通知》提出，将调整住房公积金个人住房的最高额度，由原来的60万元提升至80万元。同时，对于符合国家生育政策的二孩和三孩家庭，其住房公积金个人住房最高额度将调整为100万元。此外，此次新政还对灵活就业人员的政策进行了调整。原本需要连续正常缴存住房公积金24个月（含）以上的条件，现在调整为只需6个月（含）以上即可。
广州楼市再松绑,广州拟优化商品房预售审批据中国房地产报报道，短短两天时间，广州就发布了两份文件，继续为房地产市场松绑。3月20日，《广州市黄埔区 广州开发区关于进一步优化和完善城中村改造项目审批与实施工作机制的若干措施》（以下简称《措施》）发布，对项目审批、资金监管、企业引入等方面的规定进行调整，如将竞选保证金由此前的不少于1亿元降低为不少于5000万元。前一日，广州市工程建设项目审批制度改革试点工作领导小组办公室透露将对《广州市商品房概况及预售许可优化审批实施方案（试行）》的部分内容进行了修订，包括删除“商品房预售申请的最低申报规模应为独立楼栋，不得分层、分单元办理预售许可”的表述等。
公募基金规模突破29万亿JN江南·(中国)体育最新官网入口 - 登录页面，创历史新高据中基协网站，截至2024年2月底，我国境内共有基金管理公司146家，其中，外商投资基金管理公司49家（包括中外合资和外商独资），内资基金管理公司97家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司1家。以上机构管理的公募基金资产净值合计29.30万亿元
3月新基金发行规模突破1000亿元据上证报，3月20日，18只基金发布基金合同生效公告，上述新基金募集规模合计超过150亿元。这也使得3月份新基金发行总规模突破千亿元。这也是今年以来首次月度基金发行规模超过千亿元。具体看，据Choice统计，截至3月20日，3月新基金发行规模为1055.15亿元，其中，债券基金发行规模为771.21亿元，多只债券基金发行规模超过60亿元。此外，偏股基金发行也有所回暖，发行规模为261亿元，创今年以来月度新高。
银行理财与公募基金“比翼双飞” 单月规模分别增0.69万亿、1.94万亿据证券时报，近段时间以来，包括银行理财、公募基金在内的资管市场明显回暖。记者近日从相关渠道获取的数据汇总显示，包括六大国有行理财公司和招银理财、兴银理财、信银理财、光大理财和浦银理财在内的11家理财公司，2月管理规模增长约6900亿元，较年初增长超4900亿元。公募基金的规模也在大幅增长。中国基金业协会3月18日披露的数据显示，2月末146家基金公司管理的公募基金资产净值单月增长将近2万亿元JN江南体育最新官网入口。
10只中证A50ETF“同台竞技”龙头效应持续强化据中证报，3月18日，继摩根中证A50ETF、平安中证A50ETF之后，首批10只中证A50ETF中的其余8只集体上市。至此，首批中证A50ETF“集结完毕”，在二级市场上演“同台竞技”。Wind数据显示，截至3月18日收盘，当日上市的8只中证A50ETF成交额累计突破60亿元。2月以来，中证A50指数涨幅可观，截至3月18日，该指数累计涨幅超11%。相关公募机构表示，低利率环境或是催生核心资产上升行情的重要因素，市场步入潜在上升通道，具有盈利优势的行业龙头有望在经济的上行阶段率先开启估值修复与企稳反弹。
21只公募基金月内收益率超10%证券日报消息，数据显示，截至3月21日，本月内有21只公募基金收益率超过10%，从所属主题来看，包括了黄金、有色金属和通讯设备等。在多家机构看来，宏观面和供给面是导致相关资产价格走高的主因，以黄金资产为例，中短期仍有较好的投资机会。具体来看，上述21只公募基金中，收益率最高的达14.26%。在收益率排名前十的产品中，有4只黄金主题基金收益率排名靠前，3只通讯设备主题产品排名次之，另有3只有色金属主题产品紧追其后。
习主持召开新时代推动中部地区崛起座谈会强调 在更高起点上扎实推动中部地区崛起中央总、国家主席、主席习20日下午在湖南省长沙市主持召开新时代推动中部地区崛起座谈会并发表重要讲话。习指出，要加强与其他重大发展战略的衔接，更好融入和支撑新发展格局。加强与京津冀、长三角、粤港澳大湾区深度对接，加强与长江经济带发展、黄河流域生态保护和高质量发展的融合联动。有序承接产业梯度转移，优化产业布局。加强现代化交通基础设施体系建设，强化中部地区的大通道格局。建立健全区域内省际合作机制，提升区域协同发展水平。大力促进长江中游城市群和中原城市群发展，加强都市圈之间协调联动，更好辐射带动周边地区发展。习强调，要统筹推进深层次改革和高水平开放，持续打造更具竞争力的内陆开放高地。深化要素市场化改革，完善市场经济基础制度，全面清理纠正地方保护行为，推动各种生产力要素跨区域合理流动和优化配置，更好参与全国统一大市场建设。稳步扩大制度型开放，深度融入共建“一带一路”，主动对接新亚欧桥、西部陆海新通道，高标准建设自由贸易试验区，打造更多高能级对外开放合作平台，在联通国内国际双循环方面发挥更大作用。加强市场化法治化国际化营商环境建设，增强对国内外要素资源的吸引力。坚持“两个毫不动摇”，支持国有企业做强做优做大，进一步优化民营企业发展环境。
国家发展改革委：采取务实措施更大力度吸引外资国务院新闻办公室20日举行国务院政策例行吹风会，国家发展改革委秘书长伍浩介绍《扎实推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资行动方案》有关情况。国家发展改革委秘书长伍浩称，《行动方案》从扩大市场准入、畅通创新要素流动、对接国际高标准经贸规则等方面，采取务实措施，更大力度吸引外资。第一，进一步拓宽外商投资空间。《行动方案》提出，要扩大市场准入，提高外商投资自由化水平。出台新版外资准入负面清单，继续减少外资准入限制，并在外资企业非常关心的医疗、增值电信等领域开展准入试点。同时，将支持更多符合条件的外资机构开展银行保险、债券基金等领域业务。第二，进一步优化营商环境。《行动方案》提出，要优化公平竞争环境，做好外商投资企业服务。推动相关政策落实落地生效，印发招标投标领域公平竞争审查规则，着力破除地方保护、所有制歧视等问题；出台政府采购本国产品标准，要求在政府采购活动中对内外资企业生产的符合标准的产品一视同仁、平等对待。同时，《行动方案》还提出，要提高行政执法科学化水平，及时纠正不规范的行政执法行为。第三，进一步提升要素跨境流动便利化水平。《行动方案》提出，要畅通创新要素流动，促进内外资企业创新合作。在商务人员往来方面，《行动方案》明确，对于外资企业的管理和技术人员以及随行配偶、未成年子女，签证入境有效期放宽至2年，并将为外籍人才在华工作、停居留、永久居留等提供便利。在数据流动方面，《行动方案》将促进外资企业研发、生产、销售等数据跨境安全有序传输，并将制定粤港澳大湾区数据转移标准，实现大湾区内数据便捷流动。
财政部：前2月全国一般公共预算收入44585亿元经济日报消息，3月21日，财政部发布统计数显示，1—2月，全国一般公共预算收入44585亿元，同比下降2.3%。分中央和地方看，1—2月，中央一般公共预算收入20701亿元，同比下降4.8%；地方一般公共预算本级收入23884亿元，与去年同期持平。支出方面，1—2月，全国一般公共预算支出43624亿元，同比增长6.7%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出4828亿元，同比增长14%；地方一般公共预算支出38796亿元，同比增长5.8%。
中国人民银行副行长宣昌能：货币政策有充足的政策空间法定存款准备金率仍有下降空间3月21日，中国人民银行副行长宣昌能在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间。存款成本下行和主要经济体货币政策转向有利于拓宽利率政策操作的自主性，设立的科技创新和技术改造再将助力高端制造业和数字经济的加快发展。宣昌能表示，下阶段，稳健的货币政策将继续灵活适度、精准有效，合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，保持流动性合理充裕，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，持续做好“五篇大文章”，加大力度盘活存量金融资源JN江南·(中国)体育最新官网入口 - 登录页面，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系。
财政部副部长廖岷：引导政府性融资担保机构今年加大对劳动密集型企业的倾斜3月21日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部副部长廖岷在会上表示，财政部今年将对符合条件的重点群体和吸纳其就业的小微企业所申请的创业担保，给予贴息。引导政府性融资担保机构今年加大对劳动密集型企业的倾斜，我们内部测算预计2024年通过财政政府性融资担保的安排，大概可撬动1.3万亿元新增，稳定就业岗位会超过1200万，还会拉动新增就业超过60万人。
国家金融监督管理总局就《银团业务管理办法（征求意见稿）》公开征求意见为进一步优化完善银团业务管理和监管，推动银团业务规范健康发展，国家金融监督管理总局对《银团业务指引》（以下简称《指引》）进行了修订，形成了《银团业务管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），现正式向社会公开征求意见。2011年原银监会发布《指引》以来，银团业务稳步发展，成为金融服务实体经济、支持大型客户和项目融资的重要方式。但随着市场环境变化，《指引》已不能完全适应当前银团业务发展的需要，国家金融监督管理总局在考虑国内实际状况和学习借鉴国际成熟经验的基础上，对《指引》进行了有针对性的修订。《办法》延续了《指引》的整体架构，共分为八章六十二条，包括总则、银团成员、银团的发起和筹组、银团合同、银团管理、银团转让交易、监督管理和附则等部分。与现行《指引》相比，《办法》进一步明确了监管导向，丰富了银团筹组模式，优化分销比例和二级市场转让规则，规范银团收费，并对银团管理提出了更为系统化的要求。修订《指引》是完善商业银行业务管理的重要举措，体现了问题导向、守正创新、统筹兼顾的原则，能够有效推动商业银行在为经济社会发展提供高质量金融供给的同时，强化同业合作、有效防范化解信用风险。下一步，国家金融监督管理总局将根据社会各界反馈意见，进一步修改完善《办法》，并适时发布实施。
国家发改委：适当扩大地方政府专项债投向领域和用作资本金的范围据澎湃新闻，3月21日，国新办举行新闻发布会，国家发展和改革委员会副主任刘苏社表示，提高政府投资使用效率，发挥好政府投资的带动作用，是今年投资工作的关键，下一步，国家发改委将优化投向领域，适当扩大地方政府专项债投向领域和用作资本金的范围，加强各类政府投资的统筹协调和错位安排，提升各类资金的整体活力。
财政部：1-2月证券交易印花税150亿元，同比下降46.8%3月21日，财政部发布数据显示，1-2月，全国一般公共预算收入44585亿元，同比下降2.3%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的部分减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2.5%左右。1-2月，全国税收收入37820亿元，同比下降4%；非税收入6765亿元，同比增长8.6%。印花税726亿元，同比下降7.1%。其中，证券交易印花税150亿元，同比下降46.8%。
国家统计局：1-2月份社会消费品零售总额同比增长5.5%3月18日，在国务院新闻办举行的2024年1-2月份国民经济运行情况新闻发布会上，国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长刘爱华表示，1-2月份，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%，从环比看，2月份社会消费品零售总额比上月增长0.03%。
国家统计局：1-2月全国规上工业增加值同比增长7.0%3月18日，在国务院新闻办举行的2024年1-2月份国民经济运行情况新闻发布会上，国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长刘爱华表示，1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，比上年12月份加快0.2个百分点。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.56%。
2023年末金融业机构总资产461.09万亿元据中国人民银行，初步统计，2023年末，我国金融业机构总资产为461.09万亿元，同比增长9.9%，其中，银行业机构总资产为417.29万亿元，同比增长10%；证券业机构总资产为13.84万亿元，同比增长5.6%；保险业机构总资产为29.96万亿元，同比增长10.4%。金融业机构负债为420.78万亿元，同比增长10.1%，其中，银行业机构负债为383.12万亿元，同比增长10.1%；证券业机构负债为10.43万亿元，同比增长5.5%；保险业机构负债为27.22万亿元，同比增长11.4%。
国务院办公厅印发《扎实推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资行动方案》国务院办公厅印发《扎实推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资行动方案》，提出5方面24条措施。一是扩大市场准入，提高外商投资自由化水平。合理缩减外商投资准入负面清单，开展放宽科技创新领域外商投资准入试点，扩大银行保险领域外资金融机构准入，拓展外资金融机构参与国内债券市场业务范围，深入实施合格境外有限合伙人境内投资试点。二是加大政策力度，提升对外商投资吸引力。扩大鼓励外商投资产业目录和外资项目清单，落实税收支持政策，加大金融支持力度，强化用能保障，支持中西部和东北地区承接产业转移。三是优化公平竞争环境，做好外商投资企业服务。四是畅通创新要素流动，促进内外资企业创新合作。五是完善国内规制，更好对接国际高标准经贸规则。
3月LPR报价出炉中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年3月20日市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
财政部部长蓝佛安重磅发声近日，《求是》杂志刊登财政部党组、部长蓝佛安署名文章《坚定信心真抓实干扎实实施积极的财政政策》，文章称，财政部门要坚决贯彻落实中央经济工作会议和全国精神，按照积极的财政政策要适度加力、提质增效要求，加大财政宏观调控力度，提升财政管理监督效能，为推动高质量发展、推进中国式现代化提供坚实财政保障。“适度加力”方面，主要是加强财政资源统筹，组合使用赤字、专项债、超长期特别国债、税费优惠、财政补助等政策工具，保持适当支出规模。“提质增效”方面，主要是推进财政管理法治化、科学化、规范化，把同样的钱花出更大成效，放大政策组合效应。
2023年依法查处涉嫌违法纳税人13.5万户，挽回税款损失1810亿元3月18日，最高人民法院、最高人民检察院联合发布了《关于办理危害税收征管刑事案件适用法律若干问题的解释》，记者从发布会上获悉，最高法、最高检、JN江南·(中国)体育最新官网入口 - 登录页面、国家税务总局等部门将聚焦重点领域、重点行业、重点人员、重点地区，对于涉税违法行为，依法严厉打击，特别是精准打击“假企业”“假出口”“假申报”。2023年，税务部门共依法查处涉嫌违法纳税人13.5万户，挽回税款损失1810亿元。针对涉税类罪中性质最为恶劣的骗取出口退税犯罪，2023年，多部门联合部署专项行动，检查出口企业2599户，挽回出口退税损失166亿元。
北京市发改委：下一步将重点支持北京城市副中心发展绿色金融澎湃新闻讯，3月18日，北京城市副中心建设国家绿色发展示范区专题新闻发布会在京召开。北京市发展和改革委员会党组成员、市京津冀协同办副主任周浩会上表示，目前，正在研究制定推动北京市绿色经济发展、促进环境社会治理（ESG）体系高质量发展等一系列政策措施，北京城市副中心将是重要的产业承载地和示范区。下一步，将重点支持北京城市副中心发展绿色金融、专业服务等绿色产业。同时，还将推动北京城市副中心开展ESG创新发展试点，探索建立ESG投融资体系。继续推动通州区与北三县绿色产业融合发展。
国家统计局：1-2月全国城镇调查失业率平均值为5.3%1-2月份，全国城镇调查失业率平均值为5.3%。2月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，比上年同月下降0.3个百分点。本地户籍劳动力调查失业率为5.5%；外来户籍劳动力调查失业率为4.8%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.8%。31个大城市城镇调查失业率为5.1%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.0小时。
央行召开“加强卡基市场建设 完善卡基生态”座谈会为贯彻落实党中央、国务院决策部署，中国人民银行近日在上海召开“加强卡基市场建设 完善卡基生态”座谈会。会议强调，各商业银行、组织要统一思想，充分认识到加强卡基市场建设是落实党中央、国务院决策部署的重要举措，有利于促进产业高质量发展，构建多元化、多层次的支付服务体系。会议要求，产业各方要主动担当作为，细化工作举措，聚焦重点城市、重点场所，加大资源投入，完善受理环境。深化发卡、收单、转接清算各环节供给侧结构性改革，强化产业协同，整合各方资源，共建可持续的商业模式。统筹做好风险防控与服务优化，促进市场规范发展。
金融监管总局发布《人身保险公司监管评级办法》金融监管总局近日印发《人身保险公司监管评级办法》。《评级办法》主要有以下内容：一是搭建风险综合评估体系，从公司治理、业务经营、资金运用、资产负债管理、偿付能力、其他等六个维度评价，确定公司综合风险等级。二是提高风险识别和预警能力，以定量分析为基础，结合非现场监管掌握的各类信息，对机构风险进行有效识别和预警，实现风险关口前移。三是科学评估风险等级，根据重要性程度量化风险水平，综合风险等级划分为1-5级，数值越大风险越高，处于重组、被接管等状态的公司直接列为 S级。同时，引入动态调整机制，分别设定综合风险水平上调一级和直接认定为5级的情形。
国家金融监督管理总局修订发布《消费金融公司管理办法》金融监管总局修订发布了《消费金融公司管理办法》，4月18日起施行。《办法》共十章、79条。主要修订内容如下：一是提高准入标准。提高主要出资人的资产、营业收入等指标标准，以及最低持股比例要求，强化主要出资人的股东责任；提高具有消费金融业务管理和风控经验出资人的持股比例，促进其更好发挥专业与风控作用；提高消费金融公司最低注册资本金要求，增强风险抵御能力。二是强化业务分类监管。区分基础业务和专项业务范围，取消非主业、非必要类业务，严格业务分级监管。适当拓宽融资渠道，增强股东流动性支持能力。三是加强公司治理监管。全面贯彻近年来出台的关于公司治理、股东股权、关联交易和信息披露等方面监管法规和制度要求，结合消费金融公司组织形式、股权结构等特点，明确了党的建设、“三会一层”、股东义务、薪酬管理、关联交易、信息披露等方面的监管要求。四是强化风险管理。明确关于消费金融公司信用风险、流动性风险、操作风险、信息科技风险、声誉风险管理等方面的监管要求，优化增设部分监管指标，健全市场退出机制。五是加强消费者权益保护。坚持以人民为中心，压实消费金融公司消保主体责任，健全完善消保工作的各项机制，加强对合作机构规范管理，切实保护消费者合法权益。
五部门印发《专利产业化促进中小企业成长计划实施方案》近日，国家知识产权局、工信部、中国人民银行、国家金融监督管理总局、证监会等五部门联合发布通知，决定实施专利产业化促进中小企业成长计划，印发《专利产业化促进中小企业成长计划实施方案》。到2025年底，中小企业知识产权意识和专利转化运用能力得到普遍提升，培育一批以专利产业化为成长路径的样板企业，从中打造一批专精特新“小巨人”企业和单项冠军企业，加速形成重点产业领域知识产权竞争新优势；助推一批符合条件的企业成功上市。形成一批具有市场竞争力的专利密集型产品，大力推动专利密集型产业快速发展。
李强签署国务院令公布《中华人民共和国消费者权益保实施条例》国务院总理李强日前签署国务院令，公布《中华人民共和国消费者权益保实施条例》（以下简称《条例》），自2024年7月1日起施行。《条例》共7章53条，主要规定了以下内容：一是细化和补充经营者义务相关规定。对消费者权益保规定的保障消费者人身财产安全、缺陷产品处理、禁止虚假宣传、明码标价、使用格式条款、履行质量担保责任、消费者个人信息保护等义务作了细化规定。补充了经营者关于老年人、未成年人消费者权益保护相关义务规定。二是完善网络消费相关规定。规定经营者不得利用技术手段，强制或者变相强制消费者购买商品或者接受服务。经营者不得在消费者不知情的情况下，对同一商品或者服务在同等交易条件下设置不同的价格或者收费标准。经营者采取自动展期、自动续费等方式提供服务的，应当以显著方式提请消费者注意。直播营销平台经营者应当建立健全消费者权益保护制度。三是强化预付式消费经营者义务。规定经营者应当按照与消费者的约定提供商品或者服务，不得降低商品或者服务质量，不得任意加价。未按照约定提供商品或者服务的，应当按照消费者的要求履行约定或者退还预付款。经营者出现重大经营风险，应当停止收取预付款；决定停业或者迁移服务场所的，应当提前告知消费者，继续履行义务或者退还未消费的预付款余额。四是规范消费索赔行为。规定投诉、举报应当遵守法律、法规和有关规定，不得利用投诉、举报牟取不正当利益，侵害经营者的合法权益，扰乱市场经济秩序。商品或者服务的标签标识、说明书、宣传材料等存在不影响商品或者服务质量且不会对消费者造成误导的瑕疵的，不适用惩罚性赔偿规定。对于通过夹带、掉包、造假、篡改商品生产日期、捏造事实等方式骗取赔偿或者敲诈勒索经营者的，依法予以处理。五是明确政府消费者权益保护工作职责。
海关总署党委举行理论学习中心组学习会深入学习贯彻全国精神3月18日，海关总署党委举行2024年第1次党委理论学习中心组学习会，围绕习总在全国上的重要讲话精神，关于推动高质量发展等重要论述，以及中央近期下发的党内法规文件等开展学习。会议要求，大力实施智慧海关建设、“智关强国”行动，举办好世界海关组织第六届全球AEO大会，加强海关国际交流合作，以海关现代化助推中国式现代化，为世界海关现代化贡献中国智慧、中国方案。从为民服务上发力，落实好“四下基层”制度，坚持“海关关长送政策上门”机制，千方百计为企业解决实际问题，不断增强人民群众的获得感、幸福感、安全感。
前2个月我国对外非金融类直接投资同比增长10%3月21日，商务部新闻发言人何亚东在例行新闻发布会上介绍了今年1月份至2月份我国对外投资合作情况。2024年1月份至2月份，我国对外非金融类直接投资1496.4亿元人民币，同比增长10%。其中，我国企业在“一带一路”共建国家非金融类直接投资331.8亿元人民币，同比增长0.6%。
中欧金融工作组第一次会议在京举行2024年3月18-19日，中欧金融工作组第一次会议在北京举行。中欧金融工作组是根据第十次中欧经贸高层对话双方共识成立的合作机制，旨在深化中欧金融领域的交流，加强中欧金融合作。双方金融管理部门分别介绍了中欧宏观经济和金融稳定形势以及金融监管框架，讨论了金融机构展业和监管要求、银行、保险和融资租赁机构的市场准入、反洗钱合作以及其他金融监管合作议题。双方还就资本市场建设、可持续金融、跨境数据传输与跨境支付、中央对手方等效认证等议题进行了交流。
中汽协：前两个月商用车销量57.5万辆，同比增长14.1%中国汽车工业协会数据显示，2月商用车产销分别完成23.3万辆和25.1万辆，环比分别下降28.9%和22.6%；同比分别下降26.6%和22.5%；2月商用车产销环比同比双降。今年1-2月，商用车产销分别完成56万辆和57.5万辆，同比分别增长9%和14.1%。
上海千亿资金支持新型基础设施建设上海市发展改革委等六部门印发《上海市新型基础设施建设项目贴息管理指导意见（2024年版）》，将鼓励合作银行建立新型基础设施建设优惠利率信贷资金，总规模1000亿元以上，重点支持网络基础设施（新网络）、算力基础设施（新算力）、数据基础设施（新数据）、创新基础设施（新设施）、终端基础设施（新终端）等五大领域。与2020版政策相比，新政策的利率更低，贴息力度更大，申报条件更优，合作银行更多。新基建项目以5年以上中长期为主，贴息后实际利率为1.75%—2.25%，可为企业进一步降低融资成本。项目申报投资门槛也由1亿元调整为5000万元，更多优质项目能够享受贴息政策。
自然资源部：2023年我国海洋生产总值增长6%央视新闻记者从自然资源部了解到，2023年，全国海洋生产总值99097亿元，比上年增长6.0%，增速比国内生产总值高0.8个百分点。2023年，全国海洋生产总值占国内生产总值比重为7.9%，比上年增加0.1个百分点。从三次产业看，海洋第一产业增加值4622亿元，第二产业增加值35506亿元，第三产业增加值58968亿元，分别占海洋生产总值的4.7%、35.8%和59.5%。2023年，海洋制造业比上年增长7.0%。其中，海洋船舶工业比上年增长17.6%。
2023年全国演出市场总体经济规模创历史新高2023年，据中国演出行业协会票务信息采集平台数据监测，并结合行业调研综合测算，2023年全国演出市场总体经济规模739.94亿元，与2019年同比增长29.30%，达到历史新高。数据显示，2023年全国演出场次44.06万场（不含农村演出和娱乐场所演出），与2019年同比增长123.55%；票房收入502.32亿元，与2019年同比增长150.65%；观演人数17113.64万人次，与2019年同比增长83.01%。
2月份中国游戏市场实现收入248.75亿 环比同比“双增”据中国音数协游戏工委消息，2024年2月份，中国游戏市场实现了248.75亿元的收入，环比增长2.17%，同比增长15.12%。据介绍，在细分领域，中国移动游戏市场表现出色，实际销售收入达到182.55亿元，环比增长3.21%，同比增长更是高达17.88%。中国客户端游戏市场也实现了56.42亿元的实际销售收入，环比增长0.75%，同比增长5.94%。中国自主研发游戏在国内市场的实际销售收入为203.12亿元，环比增长1.45%，同比增长12.87%。
美联储维持利率不变 仍暗示年内降息三次据新华财经，北京时间周四（3月21日）凌晨，美联储宣布仍继续将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%之间，这是自去年9月以来连续第五次维持利率不变。点阵图显示，2024年底联邦基金利率预期中值为4.6%，联储官员们仍预计到2024年底将降息75个基点。美联储3月会议还发布了对通胀、失业率和经济增长的预期。相较于12月，美联储上调了今年美国经济增速的预测至2.1%（12月预测值1.4%）；同时上调2025年的增速至2.0%（12月预测值1.8%），并上调2026年至2.0%（12月预测值1.9%）。预测今年的失业率为4.0%（12月预测值4.1%）；预测今年PCE（个人消费支出）通胀为2.4%（12月预测值2.4%），2025年将回落至2.2%；预测今年核心PCE通胀上调至2.6%（12月预测值2.4%），2025年将回落至2.2%。
巴西央行下调基准利率至10.75%据新华财经，巴西中央银行货币政策委员会当地时间20日宣布将基准利率（Selic）再次下调0.5个百分点至10.75%，这是巴西央行连续第六次下调基准利率。巴西央行在公报中指出，“鉴于当前通胀预期基本不变”，与会成员一致决定降息。但是，在5月份举行的下次会议上，有可能将维持此次调整后的基准利率，从而结束巴西央行调整利率的下行周期。巴西央行强调，输入性通胀以及服务行业过热发展，将对通胀预期产生影响；但是全球经济增长放缓以及其他国家调升利率，有可能推动巴西基准利率进一步走低。
腾讯全年营收累计6090.15亿元，调整后净利润增长36%新京报讯，3月20日，港股收盘后，腾讯控股发布2023年全年及四季度未经审计的财务报告。财报显示，全年营收累计6090.15亿元，同比增长10%；净利润(Non-IFRS)为1576.88亿元，同比增长36%。此外，2023年腾讯控股毛利、经营利润（Non-IFRS）和净利润（Non-IFRS）连续四季实现显著增长，第四季度的增速分别为25%、35%、44%，远超于营收增速。受益于AI技术显著提升广告定向能力，本季腾讯广告收入297.94亿元，创季度新高；数实经济稳健增长至543.79亿元，稳居收入贡献
美银调查：基金经理乐观情绪升温智通财经讯，美国银行周二公布的基金经理调查显示，乐观的投资者在3月份以2017年4月以来最快的速度涌入新兴市场，并以2020年6月以来最快的速度涌入欧元区。调查显示，基金经理对全球经济增长的预期处于两年高位，“风险偏好”达到2021年11月以来的最高水平。美国银行表示，3月美国出现资金外流，尤其是非必需消费品类股和科技股。然而，“七巨头”——谷歌、亚马逊、苹果、Meta Platforms、微软、英伟达和特斯拉仍然是最拥挤的交易。
欧元区2月调和CPI终值同比上涨2.6%欧元区2月调和CPI终值同比升2.6%，预期升2.6%，初值升2.6%，1月终值2.8%；环比升0.6%，预期升0.6%，初值升0.6%，1月终值降0.4%。核心调和CPI终值同比升3.3%，预期升3.3%，初值升3.3%，1月终值升3.6%；环比升0.6%，初值升0.6%，1月终值降0.6%。
日本央行决定解除负利率政策，时隔17年首次加息日本央行3月19日结束了为期两天的货币政策会议，决定解除负利率政策，短期利率将从原先的-0.1%上调到0%-0.1%区间。19日，日本央行行长植田和男在会议上提出了关于结束负利率政策及其他转变大规模金融宽松措施的议案。会议决定即将取消负利率政策，这将是日本央行自2007年2月以来，时隔17年首次加息。此外，议案还包括终止控制短期和长期利率的“收益率曲线控制”策略，以及停止购买上市投资基金（ETF）。
日本连续2个月出现贸易逆差 约3794亿日元日本财务省21日公布的初步统计结果显示，日本2月贸易逆差约为3794亿日元（1美元约合151日元），同比下降59.2%。这是日本连续2个月出现贸易逆差。报告显示，汽车、汽车部件出口额分别同比增加19.8%、22.6%，带动2月日本出口额同比增长7.8%至约8.25万亿日元。
瑞士央行降息25基点21日，瑞士央行意外宣布降息25个基点，将基准利率从1.75%下调至1.5%，超出“维持利率水平不变”的普遍预期，成为G10首个历经长期高通胀后降息的发达经济体。在2022年3月以来逐步加息至1.75%的十年高位后，瑞士央行已经连续两次维持该利率水平不变。通胀稳步降温和瑞郎持续强势为此次降息提供了支撑。
日本2月核心CPI同比上升2.8%日本总务省22日公布的数据显示，今年2月，日本去除生鲜食品后的核心消费价格指数（CPI）为106.5，同比上升2.8%。数据显示，蛋奶、熟咖喱、炸鸡等食品价格涨幅明显，推动2月食品价格同比上涨4.8%；随着旅游业逐渐恢复，当月住宿费同比上涨33.3%。随着政府能源补贴政策影响的减少，能源价格降幅放缓。当月能源价格同比下降1.7%，远低于上月12.1%的降幅；其中，电费同比下降2.5%，燃气费同比下降13.8%。日本央行一直将稳定、可持续地维持2%的通胀率作为政策目标。目前，日本核心CPI已连续30个月同比上升，升幅已连续23个月达到或超过2%。
国家外汇管理局完善境外交易外汇管理日前，国家外汇管理局发布《国家外汇管理局综合司关于更新境内在境外使用的商户类别码分类的通知》（汇综发〔2024〕15号，以下简称《通知》），完善外汇业务管理。《通知》主要内容包括：一是适应近年来境内外各清算机构商户类别码的变化，更新在境外使用的商户类别码分类。二是优化商户类别码分类更新机制，实现新增商户类别码分类管理动态全覆盖。一直以来，国家外汇管理局坚持真实、合规原则，通过商户类别码对境外交易实施分类管理，积极支持和便利境外规范使用。下一步，国家外汇管理局将持续深化外汇领域改革开放，不断完善跨境交易外汇管理，便利和保障个人经常项目下的消费支付需求，维护外汇市场健康秩序。《通知》自2024年5月1日起实施。
国家外汇局：1-2月中国外汇市场累计成交41.53万亿元人民币国家外汇管理局公布2024年2月中国外汇市场交易概况数据。国家外汇管理局统计数据显示，2024年2月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交16.86万亿元人民币（等值2.37万亿美元）。其中，银行对客户市场成交2.70万亿元人民币（等值0.38万亿美元），银行间市场成交14.16万亿元人民币（等值1.99万亿美元）；即期市场累计成交5.21万亿元人民币（等值0.73万亿美元），衍生品市场累计成交11.65万亿元人民币（等值1.64万亿美元）。2024年1-2月，中国外汇市场累计成交41.53万亿元人民币（等值5.84万亿美元）。
中证协：截至2023年12月31日存续的公司信用类债券发行主体共计4800家3月18日，中国证券业协会发布2023年第四季度债券市场信用评级机构业务运行及合规情况通报。截至2023年12月31日，存续的公司信用类债券发行主体共计4800家。其中，非金融企业债务融资工具、公司债(含企业债)发行人分别为2864家和3991家。从主体级别分布看，AA级占比分别为30.10%和43.72%；AA+级及以上发行人占比分别为67.84%和47.38%；无主体评级占比分别为1.29%和2.68%。
中国减持美债186亿美元当地时间3月19日，美国财政部公布的数据显示，2024年1月，美债前三大海外债主日本、中国、英国的持有量有所分化：中国、英国减持，日本增持。美国财政部2024年1月国际资本流动报告（TIC）显示，日本1月增持149亿美元美国国债，持仓规模达到11531亿美元JN江南·(中国)体育最新官网入口 - 登录页面，继续为美国第一大债主。中国1月减持186亿美元美国国债至7977亿美元，是自去年11月起连续2个月加仓后首次减仓。
债券通北向通交易保持活跃境外机构连续第六个月增持境内人民币债券债券通公司日前发布的运行报告显示，今年2月，债券通北向通成交6775亿元人民币，月度日均成交376亿元人民币。其中，国债交易最为活跃，占月度交易量的64%。此外，境外机构已连续六个月增持人民币债券。数据显示，截至2月末；境外机构持有银行间市场债券3.95万亿元，环比增加约800亿元。这是自2023年9月份以来，境外机构连续第六个月增持境内人民币债券。
北京：持续支持北交所做优做强在国新办19日举行的新闻发布会上，多位北京市负责人表示，北京将以科技创新引领现代化产业体系建设，巩固扩大人工智能、高级别自动驾驶等行业领先优势。在强化做好金融工作的使命担当方面，将持续支持北交所做优做强，还要探索优化资本项目下的负面清单管理。此外，将优化房地产调控政策，支持刚性和改善性住房需求，更多更好地满足多层次、多样化的住房需求，促进北京市房地产市场健康发展。
转融券“T+1”正式落地 营造更加公平市场秩序据中证报，根据证监会安排，3月18日，转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，市场所理解的转融券“T+1”正式落地JN江南·(中国)体育最新官网入口 - 登录页面。此前，暂停转融通借入证券实时可用业务通关测试工作已经开展，参与测试的券商纷纷表示顺利通过。业内人士称，转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，目的在于保护中小投资者权益，营造更加公平有序的市场环境。随着后续制度规范持续落地，更多改革措施出台，将进一步推动投融资动态平衡和良性互动，提振投资者信心。
一批上市公司分红率创新高A股常态化分红机制正进一步健全据上证报，截至3月17日，共有137家上市公司推出现金分红方案，2023年度合计派现金额约为760亿元。数据显示，上述137家公司中，17家公司跻身“十亿级分红俱乐部”，其中，宁德时代、平安银行、工业富联拟派现金均超过100亿元；56家公司分红率超过50%，占比逾四成。有资本市场研究人士分析认为，目前“以投资者为本”已成为市场各方共识，在政策指引下，未来上市公司分红意愿会越来越强，A股常态化分红机制正进一步健全。
富时罗素纳A指数样本定期调整生效 预计带来超50亿元增量资金据上证报，3月18日，富时罗素全球股票指数纳A样本一季度定期调整正式生效。本次常
规调整新增纳A样本76只，其中沪市40只、深市36只。调整生效后，富时罗素全球股票指数共已纳入1973只A股样本，A股在新兴市场、全球市场指数中的权重已分别达到约6.1%、0.6%。市场分析人士表示，本次调整预计可为A股带来超50亿元增量资金，同时也将提升外资主动资金对A股的配置热情和交易活跃度。
郑商所：在尿素品种实行“集团交割、就近提货”机制3月19日，郑商所公告，为进一步提升尿素期货服务产业的能力，服务全国统一大市场建设，助力农资保供，郑州商品交易所在尿素品种实行“集团交割、就近提货”机制，在部分非基准交割区域通过交割厂库动态调整升贴水、提货人选择提货点的方式满足不同区域产业企业参与尿素期货交割的需求。尿素“集团交割、就近提货”实施方式为：交割厂库在部分非基准交割区域增加一处提货点，同时公布对应基准交割区域的已有提货点，非基准交割区域提货点的升贴水由交割厂库根据现货实际动态调整。提货人根据公布的升贴水，可以选择在该非基准提货点提货，也可以选择该厂库在基准交割区域对应的已有提货点提货。在非基准交割区域提货时，由厂库和提货人按照选择时间对应公布的升贴水自行结算。该项机制自2024年6月第16个交易日开始实施。
公募机构近一个月“勤奋”调研500余家A股公司据证券日报，Wind资讯数据显示，近一个月（2月18日至3月18日）以来，公募、券商、保险等各类机构共调研A股上市公司740家，其中公募机构合计调研上市公司559家，这些公司主要分布在工业机械、电子元件、半导体产品、电气部件与设备等行业。从被“扎堆”调研的公司来看，大多具有显著的“科技”“智能”等标签。
监管严把IPO准入关 70余家拟上市企业“弃考”据上证报，今年以来，随着中国证监会强调严把发行上市准入关，要求从源头杜绝“带病”企业上市，A场出现一波IPO“撤单潮”。据记者统计，截至3月19日，今年以来沪深北交易所共有73家拟上市企业主动“撤单”。分板块看，创业板、北交所终止案
例居多，都达到22单；此外，科创板为8单，沪深主板分别为13单和8单。从IPO审核问询问题来看，大额分红合理性、研发实力、业绩成长性成为沪深交易所严查的“考点”。
港股公司回购动作密集，年内回购规模已超400亿港元证券日报消息，港股上市公司回购力度持续加码。Wind数据显示，截至3月21日发稿，年内已有115家港股公司发起回购，累计回购数量达20.58亿股，回购金额累计达403.87亿港元，相比去年同期的131亿港元，同比增长208%。腾讯控股回购金额位居年内港场之首。截至3月21日，腾讯控股回购金额约98亿港元。
美国股票交易结算周期将从T加2变成T加1券商中国消息，当地时间3月21日路透社报道称，为了降低波动期后未结算交易的风险，自5月28日起，美国股票交易结算周期将从T+2变成T+1。交易结算时间减半，这让国际基金经理们感到头疼，因为他们面临人员配备问题、持有更多现金以及增加的外汇风险。当前，美股实行T+0交易制度，但实行T+2结算交割制度。投资者买入一只股票，当天可以卖出该股票，但是交易的结算并不是立即完成的。对于投资者而言，星期一卖股票，星期三才能提现。
国家统计局发布2024年1-2月份全国房地产开发投资和销售情况。1-2月销售面积1.14亿平，同比增速-20.5%（前值：-12.7%）；开发投资金额1.18万亿元，同比增速-9.0%（前值：-12.5%）；新开工面积9429万平，同比增速-29.7%（前值：-10.3%）。
商品房销售：销售降幅显著扩大至超过两成，房价持续面临下行压力。1）商品房销售降幅显著扩大。1-2月销售面积1.14亿平，同比下降20.5%，降幅较12月扩大了7.8个百分点；销售金额1.06万亿元，同比下降29.3%，降幅较12月扩大了12.2个百分点。2）销售均价明显回落。1-2月商品房销售均价9294元/平，较12月下降7.7%，同比下降11.1%。
房地产开发投资、新开工、竣工：新开工降幅达近三成，土地投资与建安施工投资持续低迷拖累地产投资。1-2月开发投资金额1.18万亿元，同比下降9.0%，降幅较12月收窄了3.5个百分点。不过受投资口径调整的影响，1-2月的同比增速与12月的同比增速存在不可比性。受到市场量价持续走弱、房企融资不断收缩等诸多因素影响，行业供给端大幅收缩，房企拿地、新开工持续承压，拖累房地产开发投资。1-2月新开工面积9429万平，同比下降29.7%，降幅较12月扩大了19.4个百分点，施工面积同比降幅也高达11.0%。竣工面积在连续12个月正增长后同比转负。1-2月竣工面积1.04亿平，同比下降20.2%，增速较12月下降了35.5个百分点，是2023年2月以来首次出现负增长。
开发商资金：房企到位资金降幅扩大，销售回款走弱是主要原因。1-2月房企到位资金1.62万亿元，同比减少24.1%（前值：-15.8%）。1）房款6844亿元，同比减少35.4%（前值：-21.2%），受前期销售低迷的影响。定金及预收款同比减少34.8%，降幅较12月扩大13.3个百分点，个人按揭同比下降36.6%，降幅较12月扩大16.0个百分点。2月居民部门中长期减少1038亿元，同比少增1901亿元，环比少增7310亿元，一方面是受到春节错位和假期延长的影响，另一方面也体现了地产销售仍然低迷，居民购房需求仍然较弱。2）非房款9349亿元，同比减少13.0%（前值：-9.7%）。其中国内3144亿元，同比下降10.3%，降幅较12月收窄了0.6个百分点，受益于近期多地积极推进房地产融资协调机制落地工作，房地产项目层面的银行不断落地，房企银行有所改善。
忧、房价下跌加重观望情绪等因素的影响，房地产基本面仍然较弱。不过，近期中央的各类表态释放了积极信号，宏观与行业供需两端政策也有望继续发力，市场预期和信心或有望逐步修复，推动房地产行业供求关系达到新的平衡点，进而为经济平稳运行提供支撑。今年核心主线仍然聚焦在流动性风险的缓释上。在行业面临较大资金缺口压力之下，能够安全度过瓶颈期、以及受益于政策支持而摆脱困境的房企成为今年重点关注标的。
从长期主线来看，建议关注底部反转的行情机会。现阶段建议关注四条主线）无流动性风险且拿地销售基本面较好的央国企：保利发展、招商蛇口、华润置地、建发国际集团、越秀地产、华发股份、绿城中国。2）安全系数相对较高的民企：滨江集团、美的置业。3）底部回升、弹性较大的公司：金地集团、龙湖集团。4）有城中村改造和保障房建设、或REITs相关主题机会的：中交地产、城建发展、南山控股。
国家统计局发布1-2月经济数据。其中，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%；规模以上工业增加值同比实际增长7.0%；全国固定资产投资（不含农户）50847亿元，同比增长4.2%。
消费方面，潜能继续释放，餐饮表现亮眼。春节期间消费需求集中释放，集中带动餐饮及服务领域的增长。升级类商品需求高涨，反映出我国消费仍有潜力。
投资方面，总体表现较好，但地产仍有压力，制造业及基础设施投资仍有力度。制造业方面，高技术产业投资表现亮眼；基建方面，重大项目建设带动作用明显。
生产方面，生产较快增长，延续向好态势。行业和产品增长面扩大，实物量指标较快增长。如后续消费、投资等维持支出强度，工业生产有望继续保持平稳运行。
债券市场投资方面，经济基本面是债券市场中长期点位的重要决定因素。从1-2月公布的经济数据来看，总体经济情况偏乐观JN江南·(中国)体育最新官网入口 - 登录页面。社零实际同比增长6.2%，反映开年消费情况较好；投
资同比增长4.2%，剔除地产后增长8.9%，反映地产外的投资仍有一定的力度。随着基建项目的陆续推进，经济有一定支撑。
当前最大的不确定性在于经济改善的持续性。1-2月全国城镇调查失业率5.3%，其中2月5.3%，环比上升0.1%，略有抬头的迹象。全国企业就业人员周平均工作时间1月为49小时，2月为48小时，继续位于高位。就业减少、产出增长的组合并不容易持续实现，在岗人员的效率增加并不一定能带来有效需求，需求不足的风险仍在。进一。